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　　随着蓝盾退债和岭南转债的到期日邻近 ，终极 到期日可否 兑付本息，如今 还没有定论。

　　此中 ，蓝盾退债公告称，公司如今 可用货币 资金余额无法覆盖蓝盾退债剩余票面总金额，存在无法举行 兑付本息进而引起债务违约的风险。 

　　岭南转债也在近期发布的公告中提到，公司现有货币 资金尚不敷 覆盖岭南转债兑付金额，存在兑付风险。公司已通过增长 资产为岭南转债提供包管 ，但增信资产变现具有不确定性。 

　　分析人士指出，如今 转债团体 收益性价比处于汗青 极值程度 ，岭南转债作为地方国资控股企业发行的转债，其偿付环境 将大概 再次检验 资产指标数据的汗青 极值程度 。 

　　又有转债大概 违约 

　　比年 来，随着羁系 趋严以及市场环境 变革 ，可转债债底在投资者心中的隐形答应 不绝 被冲破 ，名誉 风险成为可转债代价 评估中的紧张 一环。 

　　本年 5月，搜于特公告由于活动 性不敷 无法兑付回售本息，搜特退债成为首只实质性违约的可转债，冲破 转债市场此前三十余年的“零违约”神话。

　　近期，蓝盾股份公告称，蓝盾退债将于2024年8月13日到期，但公司如今 可用货币 资金余额无法覆盖蓝盾退债剩余票面总金额。如后续蓝盾退债邻近 本息兑付日，公司存在因活动 资金不敷 无法举行 兑付本息进而引起债务违约的风险。

　　蓝盾退债大概 存在的违约风险，打击了投资者对蓝盾退债的持有信心，7月12日蓝盾退债大跌29.68%，7月19日再跌84.38%，两个买卖 业务 日跌近90%，最新协议转让代价 报6.589元/张。

　　值得留意 的是，蓝盾退债在进入退市板块前，该转债的余额约为1亿元，相比搜特退债，不少机构以为 ，蓝盾退债终极 存在兑付风险的概率较小，但如今 随着蓝盾股份公告转债兑付风险，再加上蓝盾股份在兑付方面并没有实质性动作，蓝盾退债的代价 自此前60元/张附近，接连大幅下挫。 

　　本年 6月，连合 资信发布了对蓝盾股份和相干 债项名誉 评级公告，根据最新评级结果 ，公司主体长期 名誉 品级 为CC，蓝盾退债名誉 品级 为CC，评级预测 为负面，评级结果 有效 期至蓝盾退债到期兑付日止。 

　　连合 资信表现 ，克制 2024年6月26日，公司仍未披露2023年年度陈诉 或经审计财务 陈诉 。由于公司未能提供名誉 评级所需关键质料 及其他有关信息，导致连合 资信无法对公司及蓝盾退债的名誉 状态 做出正确 判定 。连合 资信决定停止 对公司及蓝盾退债的名誉 评级，并将不再更新公司及蓝盾退债的评级结果 。 

　　地方国资控股企业可否 到期兑付？

　　作为地方国资控股企业发行的可转债，终极 可否 兑付本息，备受市场关注。 

　　近期，岭南股份公告称，岭南转债将于2024年8月14日到期。根据《召募 阐明 书》等相干 规定，公司将以可转债票面面值上浮7%的代价 向投资者赎回全部未转股的可转债。即岭南转债到期合计兑付代价 为107元/张。 

　　不外 ，市场对岭南转债可否 终极 兑付本息仍存疑，岭南转债的代价 曾最低跌至51.265元/张，近期在公司通过增长 资产为岭南转债提供包管 的环境 下，岭南转债的代价 攀升至88.8元/张。

　　公司在近期的公告中提到，克制 2024年一季度末，公司货币 资金余额为2.47亿元，公司应收账款采取 团体 未达预期。克制 2024年7月10日岭南转债剩余金额为6.45亿元。公司现有货币 资金尚不敷 覆盖岭南转债兑付金额。 

　　岭南股份表现 ，公司资金告急 ，岭南转债存在兑付风险。公司已通过增长 资产为岭南转债提供包管 ，但增信资产变现具有不确定性。 

　　岭南股份拥有生态环境 建立 、水务水环境 管理 、文化旅游三大核心 业务，但受疫情影响加之园林企业PPP模式的垫资、采取 周期长等特点，园林企业广泛 陷入危急 。2022年9月，岭南股份公告称，拟通过股权转让、表决权委托的方式，变动 实控人为中山火把 高技能 财产 开辟 区管理委员会。 

　　对于岭南股份和岭南转债的评级，连合 资信近期评定为B+，评级预测 为负面。连合 资信以为 ，岭南转债增信方案尚需完成相干 审议答应 流程，且增信资产变现具有不确定性；华盈投资拟增持金额下限占岭南转债及公司总市值比例较小，实际 结果 存在不确定性；别的 ，公司逾期债务规模的连续 增长 ，导致公司融资环境 不绝 恶化；被冻结账户及银行存款占比高，且被实行 标的规模较大，公司团体 活动 性压力加剧，短期偿债指标表现 很弱；岭南转债未转股比例很高。岭南转债到期兑付存在很大不确定性。 

　　名誉 风险关注度提拔  

　　2023年以来，搜特转债、蓝盾转债、鸿达转债、广汇转债连续 跟随正股逼迫 退市。在新“国九条”下，加大退市力度，深化退市制度改革，使得市场对转债退市的风险担心 加剧。跌破面值的“破净”转债数量 由前期的个位数程度 ，增长 至如今 100只以上，关注与判定 弱资质转债名誉 风险的紧张 性正在日益提拔 。 

　　转债名誉 风险重要 是指发行人无力还本付息的违约风险。一样平常 环境 下，发行人在正股代价 连续 下跌后可以通过下修转股代价 促进转股，低落 还本付息压力。但若正股触发退市条件，导致转债跟随正股进入退市板块，此时转债持有人为保持债权人身份，纵然 发行人下修到底，也难以有效 提拔 其转股意愿，发行人转债兑付压力和违约风险也因此大大提拔 。 

　　2024年4月12日，国务院发布《关于加强 羁系 防范风险推动资源 市场高质量发展的多少 意见》，进一步夸大 “深化退市制度改革，加快 形成应退尽退、及时 出清的常态化退市格局”。随后，证监会配套发布了《关于严格 实行 退市制度的意见》（“退市新规”），沪深北三大买卖 业务 所同步修订退市规则。修订后，对主板的买卖 业务 类与财务 类退市要求均有收紧，市值门槛由3亿元提拔 至5亿元，营收门槛由1亿元提拔 至3亿元。同时，新增三类规范类逼迫 退市指标，对公司控股股东及关联人资金占用、内控非标审计意见、控制权无序夺取 做出明白 规范。并扩大庞大 违法类逼迫 退市实用 范围，调低连续 2年财务 造假退市的金额与比例要求，新增1年造假与连续 3年造假的退市要求。

　　东方金诚以为 ，退市新规的出台不但 会加快 权益市场“坏企业”的退市进程 ，也使转债市场高名誉 风险转债发行人的退市风险和违约风险进一步加大。 

　　“在新‘国九条’的政策下，投资者对于一些根本 面出现名誉 隐患的标的须更审慎 ，对于根本 面状态 的深度投研要求也会更高，这为一样平常 非专业投资者和非机构投资者也带来了挑衅 。”精美 利投资总司理 贺金龙担当 证券时报记者采访时表现 ，投资者必要 从投资组合的设置 头脑 和设置 角度出发，控制好单个标的对于团体 标的的会合 度，这对于低落 个别有退市风险转债带来组合团体 风险有着积极结果 和庞大 意义。

　　值得留意 的是，广汇转债作为如今 最高评级退市转债，预计将对转债市场产生深远影响。排排网财产 理财师曾衡伟向证券时报记者表现 ，广汇转债退市明显 提拔 了市场对高评级转债名誉 风险的敏感度，警示投资者即便高品级 转债亦非无风险。其次，广汇转债退市镌汰 市场可买卖 业务 品种，低落 团体 市场活动 性，影响市场活泼 度。再者，广汇转债退市打击投资者信心，引发投资者对转债市场稳固 性的担心 ，大概 促使部分 资金重新设置 ，影响市场感情 。