美国大豆环境不明，国内入口大豆代价何去何从？

　　泉源：饲料研究

　　进入6月份以来，芝加哥期货买卖业务所（CBOT）大豆期货市场固然可买卖业务题材浩繁，但影响力度均不强。在美豆播种及生长的敏感时期，市场“下有底、上有压”，因此，美豆期价连续区间窄幅颠簸。

　　巴西税改新政宣告流产

　　美豆市场利多题材有限

　　6月份以来，国际大豆市场出现区间窄幅颠簸态势。6月初，美国大豆播种盼望敏捷，市场缺乏利多题材，CBOT大豆期价从高位回落至1175美分/蒲式耳。随后，因巴西当局收紧大豆税收优惠政策，低落巴西大豆出口竞争力，从而大概刺激美豆出口，形成利多驱动，6月6日美豆期价因此大幅上涨1.93%，触及1200美分/蒲式耳。很快，又因巴西国老手业机构反攻新的大豆税收抵免规则，进步了该步伐被国会否决的大概性，6月7日CBOT大豆期价回吐前一日涨幅。随后，CBOT大豆期价连续在1170~1200美分/蒲式耳区间窄幅震荡。

　　有消息称，在各方抵抗下，巴西新税改政策于6月11日取消，且美国农业部初次发布的2024年大豆状态评级表现，大豆精良率为72%，是自2018年以来的同期最高初始评级，加之美国农业部6月供需陈诉中性偏空，CBOT大豆市场利空氛围转浓。但6月13日晚的气候预报表现，美国中西部及东部大豆带在6月尾前转为酷热气候，以及巴西国家商品供应公司（CONAB）将巴西大豆产量调低至1.47353亿吨，较上月调低33万吨，比上年创记录的程度减4.7%，又对美豆市场带来一些利多提振。

　　巴西豆升贴水涨跌频仍

　　国内入口大豆本钱回落

　　国内大豆买船积极，叠加巴西南部遭遇洪涝劫难而引发大豆减产，6月初巴西大豆升贴水报价有所上涨。随后，受巴西当局修改税收抵免政策影响，巴西大豆升贴水报价出现回落。很快，巴西税改失败消息传出，巴西大豆升贴水报价应声上调。但因中国连续采购美湾大豆及巴西雷亚尔连续走弱，巴西大豆升贴水报价很快再度下跌。可以看出，6月份以来，巴西大豆升贴水报价颠簸频仍，团体略偏弱。克制 6月17日，巴西大豆7月船期CNF升贴水报价159美分/蒲式耳，较5月末上涨1美分/蒲式耳。

　　CBOT大豆期价窄幅偏弱震荡，巴西大豆升贴水报价团体略偏弱，6月份以来，国内入口巴西大豆理论到港完税价下跌。克制 6月17日，国内7月交货的入口巴西大豆到港完税价4000元/吨，较5月末下跌74元/吨。

　　另一方面，CBOT大豆期价偏弱，国内入口大豆到港增量显着，入口大豆港口分销代价走弱。克制 6月17日，天津部分经销商美豆净粮代价约为4400元/吨，较5月末下跌30元/吨；山东青岛部分经销商美豆净粮代价约为4420元/吨，较5月末下跌20元/吨。

　　美豆区间震荡或将连续

　　国内入口豆价大概回落

　　北京时间6月13日破晓，美国农业部6月供需陈诉公布，因巴西南部发生洪灾，旧作巴西大豆产量下调100万吨，至1.53亿吨，由此带来旧作及新作环球大豆期末库存数据下调；旧作美国大豆压榨量下调，由此带来旧作美豆期末库存数据上调，新作美国大豆莳植面积、单产、总产数据均维持上月预估，因上年度旧作美豆结转库存上调，新作美国大豆期末库存上调0.1亿蒲式耳，至4.55亿蒲式耳。

　　团体来看，美国大豆供需数据放宽，环球大豆供需数据略收紧，陈诉影响偏中性。美豆旧作及新作库存固然调向宽松，但景象预报表现将来美豆主产区气温偏高，降雨量大概进一步镌汰，CBOT大豆市场仍旧处于多空交错的状态。且北京时间6月29日破晓美国农业部将公布莳植面积陈诉，此份陈诉根本大将明白新季美豆莳植规模，因此市场各方非常关注。预计短期CBOT大豆期价窄幅颠簸的大概性较大，等待月尾紧张陈诉落地，但不打扫气候变革或其他突发变乱带来的不测拉动。