新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

　　深圳市强达电路股份有限公司（以下简称“强达电路”）披露招股书。强达电路筹划 在深圳买卖 业务 所发行上市。

　　强达电路本次公开辟 行股票数量 不高出 1884.40万股，拟召募 资金为6.00亿元，保荐机构（主承销商）为招商证券，律所为广东信达状师 事件 所，审计机构为中汇管帐 师事件 所（特别 平凡 合资 ）。

　　一、主业务 务及重要 财务 指标

　　公司主业务 务为：PCB的研发、生产和贩卖 。

　　招股书表现 ，强达电路的重要 财务 指标如下：

　　根据新浪财经上市公司鹰眼预警体系 算法，强达电路已经触发16条财务 风险预警指标。

　　二、业绩状态

　　陈诉 期内，公司业务 收入分别为7.10亿元、7.31亿元、7.13亿元，同比变动 2.92%、-2.44%；净利润分别为6806.91万元、9090.07万元、9106.41万元，同比变动 33.54%、0.18%；策划 活动 净现金流分别为1.04亿元、1.01亿元、1.36亿元，同比变动 -3.14%、34.23%；毛利率分别为27.38%、29.55%、31.38%；净利率分别为9.58%、12.43%、12.77%。

　　在策划 端，我们重要 基于财务 分析，对公司的发展 性、收入质量、红利 质量、核心 竞争力等差别 维度举行 判定 ，其核心 必要 关注的风险点如下：

　　在发展 性上，必要 关注：

　　营收复合增长率为个位数。近三期完备 管帐 年度内，公司业务 收入分别为7.1亿元、7.3亿元、7.1亿元，复合增长率为0.2%。

　　净利润复合增长率低于30%。近三期完备 管帐 年度内，公司净利润分别为0.7亿元、0.9亿元、0.9亿元，复合增长率为15.66%。

　　在收入质量上，必要 关注：

　　贩卖 费用增速大于营收。近一期完备 管帐 年度内，公司业务 收入同比变动 -2.44%，贩卖 费用同比变动 8.28%。

　　应收与营收比值连续 增长。近三期完备 管帐 年度内，公司应收账款与业务 收入比值分别为24.58%、25.98%、26.99%。

　　收现比连续 低于1。近三期完备 管帐 年度内，公司贩卖 商品提供劳务收到的现金与业务 收入的比值分别为0.78、0.84、0.85。

　　营收与现金流变动 背离。近一期完备 管帐 年度内，公司业务 收入同比降落 2.44%，策划 活动 净现金流同比增长34.23%。

　　在红利 质量上，必要 关注：

　　毛利率与行业趋势背离。近三期完备 管帐 年度内，公司毛利率分别为27.38%、29.55%、31.38%，而行业均值分别为25.7%、22.91%、21.08%。

　　净资产收益率逐年降落 。近三期完备 管帐 年度内，公司加权均匀 净资产收益率为36.04%、24.92%、19.67%，出现 逐年降落 态势。

　　毛利率增长应收账款周转率却降落 。近一期完备 管帐 年度内，公司贩卖 毛利率为31.38%同比变动 6.2%，应收账款周转率为3.73次同比变动 -7.01%。

　　毛利率走势与应收账款周转率背离。近三期完备 管帐 年度内，公司贩卖 毛利率分别为27.38%、29.55%、31.38%，连续 增长；应收账款周转率分别为4.54次、4.01次、3.73次，连续 降落 。

　　期间费用率连续 上涨。近三期完备 管帐 年度内，公司期间费用率分别为16.52%、16.54%、17.54%。

　　三、资产质量及抗风险本领

　　陈诉 期内，活动 资产分别为3.65亿元、3.80亿元、4.49亿元，占总资产之比分别为56.24%、53.71%、57.00%；非活动 资产分别为2.84亿元、3.28亿元、3.39亿元，占总资产之比分别为43.76%、46.29%、43.00%；总资产分别为6.50亿元、7.08亿元、7.88亿元。

　　陈诉 期内，公司在资产负债率分别为50.97%、41.26%、35.26%；活动 比率分别为1.36、1.65、1.99。此中 ，近来 一期完备 管帐 年度内，应收账款占总资产之比为24.42%、存货占总资产之比为5.89%，固定资产占总资产之比为31.08%，有息负债占总负债之比为3.67%。

　　在资产及资金端，我们重要 基于财务 分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险本领 等举行 判定 ，其核心 必要 关注的风险点如下：

　　在资产质量上，必要 关注：

　　应收账款周转率连续 降落 。近三期完备 管帐 年度内，公司应收账款周转率分别为4.54，4.01，3.73，连续 降落 。

　　总资产周转率连续 降落 。近三期完备 管帐 年度内，公司总资产周转率分别为1.3，1.08，0.95，连续 降落 。

　　应收类资产大于应付类负债。近一期完备 管帐 年度内，公司的应付单子 、应付账款、预收账款等策划 性负债累计为1.8亿元，应收单子 、应收账款、预付账款等策划 性资产累加为2.1亿元，公司财产 链话语权或待加强 。

　　在策划 可连续 性上，必要 关注：

　　净利增速骤降。近一期完备 管帐 年度内，公司净利润增速为0.18%，上一期增速为33.54%，出现大幅降落 。

　　收入出现 出颠簸 性。陈诉 期内，公司营收分别为7.1亿元、7.3亿元、7.1亿元，近来 两期完备 管帐 年度，公司营收增速分别为2.92%、-2.44%。

　　四、召募 资金环境

　　强达电路本次公开辟 行股票数量 不高出 1884.40万股，拟召募 资金为6.00亿元，此中 48000.00万元用于南通强达电路科技有限公司年产96万平方米多层板、HDI板项目，12000.00万元用于增补 活动 资金项目。

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