上周美国6月CPI超预期回落，叠加鲍威尔鸽派表态 ，市场对联储的降息预期进一步回升。7月11日CPI数据公布后，CME数据表现 ，市场对9月降息的押注由73%跃升至95-98%，终极 收于93%；年内降息至少2次的概率由74%上升至90%以上，年内降息3次的概率则由28%上升至靠近 50%。

　　市场人士指出，一旦降息周期开启，对利率极为敏感的中小科技企业大概 迎来新一轮投资机遇 。在利率下行阶段，对利率非常 敏感的中小型企业大概 具备较强的向上弹性。

　　从美股走势来看，代表小市值股票的罗素2000指数上周累涨6%，跑赢大盘指数。A股行情方面，受降息预期急剧升温发酵，本日 （7月15日），投资外洋 颠覆性创新、聚焦美股中小盘科技的热门QDII基金——外洋 科技LOF（501312）场内代价 拉涨超3%，及时 成交额超2300万元，放量显着 ！同时，投资者也需留意 场内溢价风险。

　　基金一季报表现 ，克制 2024.3.31，外洋 科技LOF（501312）持仓基金包罗 5只ARK系列ETF，合计占基金资产净值比例超73%，重要 投向新生代互联网、颠覆性创新、基因革新、金融科技等前沿科技范畴 。别的 3只则投向纳斯达克100、美股半导体龙头和其他科技股。

　　在降息预期发酵前，ARK投资管理公司首创 人兼首席实行 官、有“木头姐”之称的凯瑟琳·伍德（Cathie Wood）在致投资者信中表现 ，通胀和利率低于预期，有利于重新点燃客岁 开始的长期 期资产的顺风。据相干 媒体总结，公开信中大抵 观点如下：

　　很多 与真正颠覆性创新相干 的股票已经进入有数 的深度代价 范畴 。以同样的方式对待颠覆性创新和连续 性创新的投资战略 将被证明 是短视的。

　　如今 沃尔玛、塔吉特、好市多、麦当劳、星巴克等公司公布 全面贬价 ，这将影响PPI和CPI。服务业通胀，尤其是住房通胀，大概 会随后下行。因此，自美联储在2022年加息以来不停 存在的滚动阑珊 ——从贸易 房地产和住房、汽车、资源 付出 开始，如今 是斲丧 ——应该会导致通胀和利率低于预期，重新点燃客岁 开始的长期 期资产的顺风。

　　讽刺的是，在比年 来最严格 的反把持 环境 下，股票市场资源 会合 度却云云 之高，以美国股市最高市值股票与第75个百分位股票的比例来衡量 。近几个月来，会合 度高出 了1929年至1932年大冷落 时期的程度 ，当时 赋闲 率飙升至25%，实际 国内生产总值（GDP）降落 29%，批发代价 指数降落 32%，斲丧 者代价 指数降落 25%。

　　由于本轮周期中已经付出了紧缩银根和加息的代价，将来 几年大概 对除六大巨头之外的广大股市来说都是丰收的季候 。固然 大型股应该参加 广泛的牛市，但我们以为 小型股的上涨潜力或将更大。

　　我们以为 人工智能是一个底子 创新平台，将成为很多 技能 和很多 新公司的出发点 。我们投资于整个人工智能范畴 ，从芯片到云平台，再到高度融合的人工智能应用，我们以为 投资者应该打仗 这一范围的人工智能机遇 ，而不但 仅是如今 备受关注的那一层。

　　通胀和利率将低于预期，即便我们错了，ARK的战略 （从ARKK开始）已经付出 了与更高利率相干 代价，而且 提供了高度差别 化的创新敞口，尤其是思量 到美国股市中创记录 的超大盘股会合 度与颠覆性创新范畴 中小型相对大型股票的便宜 估值形成光显 对比。假如 通胀和利率确实低于预期，就像客岁 股市开始贴现一样，那么这种顺风或会给专注于真正颠覆性创新的股票带来不成比例的回报。

　　注：持仓数据来自华宝外洋 科技QDII-LOF2024年一季报，定期陈诉 中表现 的各季度末前十大重仓股/基金仅为季度末当天持仓，不代表基金在各个完备 季度始终持有，亦不代表将来 连续 持有，以上持仓仅供表示 用途，不作为投资发起 。

　　数据泉源 ：基金定期陈诉 、Wind，克制 2024年7月15日。

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