分析人士广泛 以为 ，近期日本股市重拾涨势是多重因素共同作用的结果 ，包罗 外资涌入、散户热情高涨以及机构投资者在季度末重新均衡 投资组合而买入等。

　　在上半年领跑亚洲重要 股票市场之后，日本股市下半年远景 怎样 。

　　近期，汇丰控股、瑞银团体 、德意志银行等在内的多家国际金融机构发布了对2024年下半年亚洲市场的预测 陈诉 ，亚洲战略 师和基金司理 中，将日本列为首选投资市场的陈诉 仍不在少数。

　　在这一配景 下，7月4日，东京股市日经均匀 指数连续 第五天上涨，收于40913.65日元，较前一买卖 业务 日上涨332.89日元（0.82%），这是自3月22日创下40888日元的汗青 高点以来，时隔三个半月再次突破记录 。东证指数也创下新高。

　　另一方面，在这期间，推高指数的是银行和保险等金融股，而主导本年 1至3月日股上涨的发展 股开始出现上涨乏力的迹象。三菱UFJ金融团体 在克制 7月2日的7个买卖 业务 日内上涨17%，股价创下2006年以来的最高程度 。

　　“日本股票重新建立 了本身 的职位 。”高盛环球 对冲基金业务和环球 市场部主管帕斯夸里落（Tony Pasquariello）对第一财经记者表现 ，“日本国债收益率以及美元兑日元汇率与日本银行股表现 之间存在显着 的关联性，近期的上涨重要 得益于日本国债收益率的渐渐 上升和疲软的日元。”

　　别的 ，帕斯夸里落提到，相较于春季，日股隐含颠簸 率大幅低落 ，“这再次提供了战术性持仓的机遇 ”。

　　多重因素共同作用的结果

　　分析人士广泛 以为 ，近期日本股市重拾涨势是多重因素共同作用的结果 ，包罗 外资涌入、散户热情高涨以及机构投资者在季度末重新均衡 投资组合而买入等。

　　外资的涌入被以为 是此越日 本股市反弹的紧张 因素。高盛分析师表现 ，随着通缩竣事 的积极远景 、宽松的货币 政策以及公司管理 的改善，外洋 资金大量涌入日本股市。只管 日元贬值影响了未对冲汇率风险的买卖 业务 所买卖 业务 基金（ETF）表现 ，但团体 资金流入趋势依然强劲。数据表现 ，2023财年外资持有的日本股票总代价 占比到达 31.8%，这是自1970年以来的最高程度 。瑞银团体 分析师表现 ，这一数据清楚 地表明白 外资对日本市场的信心正在渐渐 规复 。

　　这种趋势不但 表现 在直接的股票购买上，也通过日本相干 ETF的资金流入得以表现 。固然 由于日元下跌，一些未对冲汇率风险的ETF表现 不及基准股指，但团体 资金流入趋势依然强劲。

　　与此同时，散户投资者的热情也在连续 高涨。东京证券买卖 业务 所的数据表现 ，2023财年在日本四大证券买卖 业务 所上市公司的个人股东数量 较上年增长 了462万，到达 了创记录 的7445万。摩根士丹利分析师以为 ，散户数量 的增长 不但 是由于 股价上涨刺激了投资热情，还由于 日本公司实行 的股票分割，使得股票代价 更轻易 被个人投资者所担当 。比方 ，日本电信公司NTT在举行 了25：1的股票分割后，新增了106万名股东，其他公司如三菱商事也新增了约11万名个人股东。别的 ，本年 1月开始实行 的新版日本个人储备 账户（NISA）免税筹划 也推动了个人投资者数量 的增长 ，该筹划 重要 面向小额投资者。

　　市场反弹的推动力还在于机构投资者对资产设置 比例偏低的日本股票的“再均衡 ”买入。花旗团体 分析师表现 ，日经均匀 指数在4月至6月期间的表现 掉队 于环球 重要 股市，这种相对滞后的表现 使得一些机构投资者在季度末等时间节点上举行 资产重新均衡 时，增长 了对日本股票的设置 。这种重新均衡 买入推动了市场的团体 上涨。从4月上旬到4月中旬，日经均匀 指数从前期高点39773点跌至37000点左右。

　　别的 ，在技能 分析师看来，日经均匀 指数的移动均匀 线表现 出市场从震荡行情中突破的迹象。高盛的技能 分析师表现 ，移动均匀 线是对已往 肯定 时期内股价的均匀 值，有助于判定 市场的方向。从5月到6月下旬，日经均匀 指数不停 在25日线和75日线之间震荡。近期日经均匀 指数的下方支持 渐渐 上移，与各移动均匀 线的乖离率分别到达 约4%。这种上升趋势表现 出市场的底部支持 较为稳固，进一步加强 了投资者的信心。

　　下半年行情怎么走

　　在多家国际金融机构近期发布的2024年下半年亚洲市场的预测 陈诉 中，日股依然备受青睐。

　　机构汇编的数据表现 ，在亚洲战略 师和基金司理 中，将日本股票列为下半年首选投资市场的数量 仅次于中国和印度。

　　野村资产管理公司首席战略 师石黑秀幸（Hideyuki Ishiguro）表现 ：“与日经均匀 指数侧重 于某种范例 的股票差别 ，东证指数的走势表明市场已见底。”他增补 说，日本正在走出通货紧缩，且与美国相比，其估值仍旧 较低。

　　高盛分析师以为 ，日本股市将继承 受益于环球 经济复苏和本国宽松的货币 政策。该行分析师表现 ，只管 环球 经济存在不确定性，但日本国内的经济政策仍旧 具有支持 力，特别 是日本央行的连续 宽松政策和当局 对公司管理 的改进将继承 吸引外资流入。

　　摩根士丹利分析师夸大 ，散户投资者的连续 热情和新版日本个人储备 账户（NISA）的推广，将为市场提供稳固 的资金流入。他们预计，随着更多散户进入市场，日本股市的活动 性将进一步提拔 ，从而增长 市场的妥当 性和活力。

　　瑞银团体 分析师则关注日本企业的红利 本领 和分红政策。该行分析师表现 ，随着公司管理 的改善和企业红利 的增长，日本企业将更倾向于增长 分红和回购股票，这将进一步加强 投资者对日本股市的信心。只管 日元贬值带来肯定 风险，但对于以出口为主的日本企业来说，弱势日元将提拔 其国际竞争力，从而推动业绩增长。

　　固然 ，也有观点以为 ，如今 日股的涨势只是反攻 性反弹。随着环球 经济环境 的变革 和日本国内政策的调解 ，日本股市的表现 大概 会出现颠簸 。TD资产管理公司高级买卖 业务 员酒井祐辅便表现 ：“银行和保险股是5月、6月涨幅掉队 的股票，也可以说是由于 此前掉队 才出现反弹。”

　　里昂证券日本公司实行 服务主管釜井毅生表现 ：“常常 能听到外洋 客户表现 ，只要日元不稳固 下来，日本股票就很难买入。”本年 第一季度日本国内生产总值（GDP）按环比年化增长率盘算 被调解 为降落 2.9%，有观点以为 判定 日本已摆脱通缩大概 为时尚早，而这是日股进一步反弹的条件 。

　　日本内阁府7月1日公布的本年 第一季度GDP修正数据表现 ，由于内需疲软，经季候 调解 后，当季日本实际 GDP按年率盘算 降落 2.9%。这是日本当局 对经济数据有数 的“筹划 外修订”。日本当局 此前已就一季度经济数据发布两次陈诉 。