老板出身 格力团体 ，8年前并购带来商誉风险。

　　泉源 | 野马财经 作者 |  于婞  

　　“国产打印机龙头”纳思达（002180.SZ）从没想过以如许 的方式被外界关注。

　　近来 ，金融圈着名 流 士肖汉山在朋侪 圈吐槽“纳思达大概率财务 造假很多 年”的截屏在交际 媒体上传播 了出来，引发广泛关注，纳思达助理总裁兼资源 市场总监冯兵也在朋侪 圈回应：“已报案！”。

　　泉源 ：朋侪 圈截图

　　纳思达方面对 投资者称，肖汉山所言为谎言 ，但对于是否报案，公司表现 ，“要看你怎么明白 报案，如今 已跟公安构造 报告 环境 。”

　　6月20日，纳思达股价下跌4.07%，6月21日公司股价继承 下跌1.66%，报收25.99元/股，总市值368.15亿元。

　　前基金司理 朋侪 圈

　　炮轰“国产打印机龙头”

　　变乱 的主角肖汉山曾是着名 证券分析师和基金司理 ，不外 重要 的关注范畴 是医药生物方向，从公开的履历 来看，以往和纳思达没有什么直接交集。

　　肖汉山是中国科学院大学理学硕士，毕业 后2014年6月至2016年6月任华泰证券研究所医药行业分析师；2016年7月至2017年7月任天风证券研究所医药行业高级分析师；2017年7月至2019年3月任民生证券研究所方向负责人（大斲丧 -医药生物方向）；2019年4月至2021年2月任国华人寿保险资产管理中心 医药研究员兼投资助理。

　　2021年3月，从医药赛道研究发迹 的肖汉山参加 国投瑞银基金管理有限公司基金投资部，管理的都是医药主题类公募产物 ，先是医疗保健，后才是创新医疗。

　　据每天 基金网信息，肖汉山2021年4月28日至2024年5月1日担当 国投瑞银医疗保健行业机动 设置 肴杂 型证券投资基金基金司理 。2021年12月9日至2023年9月26日担当 国投瑞银创新医疗机动 设置 肴杂 型证券投资基金基金司理 。但任职期间最佳基金回报为-35.95%，业绩不佳。

　　泉源 ：每天 基金网

　　另据国投瑞银基金公告，本年 5月1日，肖汉山卸任了国投瑞银医疗保健行业基金司理 职务，离任缘故起因 是辞职。如今 ，肖汉山尚未明白 “新下家”。

　　对于一位圈内着名 的前证券分析师、前基金司理 在朋侪 圈发文被截图传播 ，上海申伦状师 事件 所状师 夏海龙表现 ，肖汉山必要 有相应的证据支持这一观点，否则涉及侵害 企业光荣 权题目 。

　　值得一提的是，在朋侪 圈发声回怼的纳思达助理总裁冯兵，也算是圈内着名 流 士。2023年，冯兵参加 了不少欢迎 调研、沟通、采访等活动 。此中 欢迎 对象不乏着名 证券、基金、媒体等机构。

　　商誉减值丧失 81.59亿！

　　2023年利润下滑432%

　　被质疑的“主角”纳思达，是一家主营激光打印机、集成电路芯片、通用耗材及核心 部件的企业，公司约请 的管帐 师事件 所为立信管帐 师事件 所。

　　从业务 收入构成来看，2023年纳思达打印行业收入占比94.09%，集成电路财产 收入占比5.91%。别的 纳思达重要 收入来自中国境外（含出口），占比69.63%，中国境内收入占比30.37%。

　　作为国产打印机龙头，纳思达打印机业务团体 出货量在环球 激光打印机市场份额中排名第四位。公司的产物 实现打印财产 链全覆盖，在环球 150多个国家举行 贩卖 与服务，拥有包罗 “奔图” “利盟”“极海”“艾派克”“GG”“格之格”“SCC”等多个行业内的着名 品牌。

　　此中 ，奔图激光打印机业务环球 出货量增速引领行业，利盟激光打印机在环球 中高端激光打印机细分市场的占据 率行业领先。

　　然而如许 一家行业龙头企业，业绩却在2023年遭遇“滑铁卢”。

　　2023年，纳思达业务 总收入240.62亿元，较上年同期下滑6.94%，归母净利润-61.85亿元， 较客岁 同期下滑432.02%。对比往年纪 据来看，这是纳思达自2014年借壳上市以来业绩表现 最差的一年。

　　公司表现 ，纳思达部分 分公司 业绩下滑严峻 ，商誉大幅减值，是公司亏损的重要 缘故起因 。

　　具体 而言，在打印机业务板块，奔图2023年业务 收入38.86亿元，同比降落 18.38%；净利润5.55亿元，同比降落 27.22%。奔图打印机销量同比降落 22.06%；利友邦 际2023年业务 收入20.77亿美元（约合人民币150.8亿元），同比下滑 11.12%。

　　在集成电路业务板块，极海微实现业务 收入14.22亿元，同比降落 26.27%。净利润1.73亿元，同比降落 75.76%；芯片销量4.88亿颗，同比增长6.8%，此中 非打印耗材芯片销量同比增长19.82%。

　　打印机通用耗材业务板块，2023年，纳思达通用耗材业务业务 收入55.88亿元，同比降落 8.72%；净利润1.33亿元，同比降落 63.38%，出货量1.87亿支，同比下滑1.59%。不外 公司称业绩降落 的缘故起因 重要 是受汇率颠簸 影响，面对 复杂的竞争环境 ，纳思达的通用耗材业务继承 保持环球 市场份额第一的位置。

　　鉴于部分 紧张 分公司 业绩下滑、活动 性降落 ，公司拟计提长期 资产减值丧失 （重要 为商誉减值）。根据公司约请 的第三方评估机构出具的评估陈诉 ，纳思达对相干 分公司 计提资产减值丧失 总计93.83亿元，此中 商誉减值丧失 81.59亿元，镌汰 2023年度归母净利润60.87亿元。

　　泉源 ：wind

　　8年前“蛇吞象”收购

　　产生大额商誉

　　商誉暴雷造成业绩下滑，而纳思达的巨额商誉，源于公司8年前的一起“蛇吞象”式收购。

　　2016年，纳思达连合 太盟投资及君联资源 收购了国际闻名 品牌打印机公司利友邦 际。该收购为打印行业最大规模跨国并购，买卖 业务 金额达39亿美元（约合人民币283亿元），收购体量是2010年祥瑞 收购沃尔沃金额（18亿美元）的2.1倍，是2004年遐想 收购IBM个人电脑业务金额（12.5亿美元）的3倍以上。

　　这起收购发生之前，2015年底，纳思达总资产31.2亿元，负债11.7亿元，归母净利润仅2.8亿元；而利友邦 际的总资产为258亿元，净资产也高达71亿元。因此舆论也多形容此次收购为“蛇吞象”。

　　公告表现 ，该笔收购纳思达出资7.77亿美元，太盟投资出资现金约6.52亿美元，朔达投资出资现金约0.89亿美元。剩余款子 由外洋 分公司 向银团申请中长期 并购贷款取得。

　　通过“蛇吞象”式收购，纳思达从一家20亿收入规模的做通用耗材的厂家，摇身一变成 为收入规模超200亿的天下 排名第四的原装打印厂商。

　　但值得留意 的是，2015年利友邦 际的业务 收入为230.6亿元，净利润为-2.62亿元，营收规模与汗青 持平，而净利润大幅降落 。

　　而这场高额并购背后，2016年，纳思达确认了高达188亿元的商誉。固然 厥后 因出售部分 业务商誉有所镌汰 ，但克制 2018年底，纳思达商誉仍高达128亿元，占总资产的三成。

　　香颂资源 董事沈萌以为 ，斥巨资举行 外洋 收购，特别 是产生巨大商誉的外洋 收购，轻易 存在借收购而资产转移的题目 ，尤其标的属于相对成熟的资产并无大幅度溢价的须要 。

　　固然 并购利盟让纳思达业绩在2017年出现暴增，但以后 利盟的表现 比力 一样平常 ，2018年，利盟实现营收171.75亿元，同比下滑0.97%；净利润3.67亿元，同比下滑65.41%。于是纳思达在年报发布后收到厚交 所下发的问询函，针对公司2018年报披露的现金流净额变动 非常 、活动 负债及出口业务营收状态 等环境 提出了20个题目 。

　　与此同时，公司2017年后的业绩不停 表现 平平，净利润还反复 出现下滑，2023年更是亏损61.85亿元。

　　而在这一配景 下，肖汉山直接在朋侪 圈发表质疑，但却没有列出证据。

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　　纳思达的首创 人汪东颖本年 58岁，1988年兰州大学毕业 后进入格力团体 工作，并在1997年出任格力团体 部属 格力磁电有限公司总司理 。

　　2001年，汪东颖辞职离开 了格力，参加 创办 了珠海纳思达电子科技有限公司，出任总司理 。2006 年，他又创建 了珠海赛纳科技有限公司（纳思达前身）。直到2014年，纳思达借壳万力达登岸 A股。

　　借壳上市后，纳思达开启了一系列的并购动作，据“财联社”统计，2015-2017年间，纳思达斥资百亿元相继收购了七家公司。公司规模也在收购的过程中不绝 强大 。

　　2018年以来，汪东颖常年蝉联 胡润富豪榜单，2023年，汪东颖又以55亿身价位列《胡润百富榜》第1090位。

　　泉源 ：《胡润百富榜》

　　如今 陷入“财务 造假”的控告 ，纳思达能扛得住吗？你用过纳思达的打印机吗？批评 区聊聊吧。