汇通财经APP讯——New Century Advisors首席经济学家Claudia Sahm说，美联储如今 不采取 渐进式降息是在冒很大的风险：假如 不采取 举措 ，美联储就有大概 启动“萨姆规则”（Sahm Rule），进而导致经济阑珊 ，这大概 迫使决定 者采取 更激进的举措 。

　　“萨姆规则”的内涵 是，当赋闲 率的3个月均匀 值比12个月低点高出0.5个百分点时，经济就陷入了阑珊 。

　　随着近几个月赋闲 率的上升，“萨姆规则”在华尔街引发了越来越多的言论，以为 不停 强劲的就业市场正在出现裂缝 ，预示着将来 大概 出现题目 。这反过来又引发了人们对美联储终极 何时开始降息的推测 。

　　从数字上看，美国5月份的就业陈诉 表现 ，美国赋闲 率自2022年1月以来初次 升至4%，“萨姆规则”阑珊 指标到达 0.37。这是自疫情发作 初期以来的最高程度 。

　　只管 赋闲 率不绝 上升，但美联储官员对劳动力市场险些 没有表现 担心 。在上周的集会 会议 之后，FOMC称就业市场“强劲”，主席鲍威尔在消息 发布会上表现 ，环境 “已经规复 到疫情前夕的程度 ——相对紧缩，但没有过热。”

　　究竟 上，官员们大幅下调了各自对本年 降息的预期，从3月份集会 会议 上预计的三次下调至这次集会 会议 上的一次。

　　此举令市场感到不测 。根据芝加哥商品买卖 业务 所团体 （CME Group）对联邦基金期货市场合 约的FedWatch指标，市场仍预计本年 将有两次降息。

　　Sahm说，鲍威尔和他的同事们“正在玩火”，应该关注劳动力市场的变革 率，由于 这是将来 伤害 的潜伏 预兆。她增补 说，等待 就业增长“恶化”，就像鲍威尔上周所说的那样，是伤害 的。

　　不外 ，美联储发现本身 正处在一个十字路口。

　　追踪一场赋闲 率云云 低的阑珊 ，必要 追溯到1969年下半年到1970年。别的 ，美联储很少在赋闲 率处于这种程度 的环境 降落 息。各国央行官员克日 来（包罗 周二的反复 发言 ）都表现 ，他们以为 通胀正朝着精确 的方向发展，但还没有充足 的信心开始降息。

　　根据美联储偏幸 的指标，4月份通胀率为2.7%，剔除决定 者特别 关注的核心 指标食品能源代价 后为2.8%。美联储的目标 通胀率为2%。

　　Sahm表现 ：“美国的通货膨胀率已经降落 了很多 。这不是你想要的，但它指向了精确 的方向。赋闲 题目 指向了错误的方向。均衡 这两者，你会越来越靠近 劳动力市场的伤害 地区 ，而在通胀方面则会越来越阔别 伤害 地区 。美联储应该怎么做是很显着 的。”

　　美元指数日线图北京时间6月19日9：33，美元指数报105.28