专题：第十五届陆家嘴论坛（2024）

　　转自：经济日报

　　6月19日，在2024陆家嘴论坛上，中国证监会党委书记、主席吴清表现 ，高质量发展是新期间 的硬原理 ，是中国式当代 化的本质要求。资源 市场只有服从和服务于这个大局，创建 健全与经济高质量发展相适配的市场体系和制度机制，才华 实现自身的高质量发展。他叙述 了当前资源 市场建立 的三个着力点：积极主动 拥抱新质生产力发展，大力 大举 推动上市公司提拔 投资代价 ，对峙 把掩护 投资者贯穿于资源 市场制度建立 和羁系 执法全过程。这是再一次向市场发出光显 信号：资源 市场建立 ，紧抓“强本强基”，形成精良 生态，促高质量发展。

　　当前，国际环境 的复杂性、不稳固 性、不确定性上升，但我国经济底子 稳、上风 多、韧性强、潜力大。对于资源 市场而言，关键就是要强羁系 、防风险、促高质量发展。

　　本年 4月12日，国务院印发《关于加强 羁系 防范风险推动资源 市场高质量发展的多少 意见》（俗称新“国九条”），与配套制度规则共同形成“1+N”政策体系。“1+N”政策体系的主线就是强羁系 、防风险、促高质量发展。据梳理，2个多月来，证监会出台了近50项制度规则，各地方和各部委也都有不少动作。吴清多次表现 ，投资者是市场之本，上市公司是市场之基，投资者和上市公司都是资源 市场发展的源头活水。与之一脉相承，此次羁系 层再向市场明白 表达下一步的工作重点。

　　资源 市场要实现高质量发展，必要 “两手抓”：一方面紧抓服务新质生产力，进步 上市公司质量，让市场中优质的投资标的占比增多，回报本领 更强，市场更具“可投性”；另一方面，严监严管，更好掩护 中小投资者，维护市场公开公平公正。假如 中国的资源 市场容量大，回报好，投资者能更好的分享中国经济高质量发展的红利，那么，一个有活力、有回报的资源 市场就会像磁铁一样牢牢吸引国内 外资金，强化我国的环球 金融资源设置 本领 ，助力深化经济改革，更好服务中国式当代 化建立 。

　　积极拥抱新质生产力

　　新质生产力，代表着中国经济高质量发展的方向。发展新质生产力，不但 包罗 培养 强大 新兴财产 ，布局 建立 将来 财产 ，也包罗 传统财产 的改造提拔 。

　　发展新质生产力，资源 市场是紧张 引擎之一。环顾 环球 ，科技股的崛起支持了美股十年牛市，明星科技股贡献了标普500大部分 涨幅。可以或许 聚集新质生产力的上市公司和懂得新经济投资者的金融市场，才有国际竞争力。因此，我国加快 建立 金融强国，资源 市场加大对新质生产力的支持和服务，就是应有之义。

　　而对投资者来说，更多代表新质生产力的优质企业，就是具有将来 发展 性和远景 的优质投资标的，意味着更多的投资机遇 ，更好分享经济发展 的结果 。因此，我国资源 市场高质量建立 要与发展新质生产力同频共振。

　　资源 市场更好服务新质生产力，要提拔 多条理 资源 市场的服务覆盖面和精准度。高质量的上市公司是基石，也是服务新质生产力程度 的紧张 表现 。本年 4月，证监会发布了资源 市场服务科技企业的十六项步伐 ，旨在进一步强化对科技创新和新质生产力支持的精准性有效 性。接下来，还要深入研究相干 企业特点，发展规律及其在投融资、鼓励 束缚 ，公司管理 等方面的需求，推出更多有针对性的资源 市场工具、产物 、服务。

　　以科创板为例，作为注册制改革的出发点 和“试验田”，服务科技创新，特别 是高程度 自主 自强是科创板的初心。克制 2024年5月31日，科创板上市公司已达572家，IPO融资总金额9，091亿元，成为“硬科技”企业上市首选地。此次陆家嘴论坛上，公布 深化科创板改革，将推出“科创板八条”，正是资源 市场提拔 服务新质生产力精准度的最新表现 。

　　资源 市场更好服务新质生产力，还要强大 耐烦 资源 。下一步，羁系 将加快 修订《私募投资基金监督 管理暂行办法》等配套规则，为私募股权创投基金服务新质生产力提供更加坚固 的制度保障。培养 强大 母基金、并购基金、S基金等专业机构投资者队伍，吸引更多中长期 资金，围绕创业投资、私募股权的“募投管退”全链条化支持，引导资源 “投早、投小、投硬科技”，促进科技——财产 ——金融的良性循环。

　　资源 市场更好服务新质生产力，还要从制度机制以及理念上办理 包涵 创新的题目 ，这也必要 市场各参加 方都提拔 包涵 度。再以科创板为例，作为改革“试验田”，科创板设立多元包涵 的上市条件，为科技研发突破提供资源 支持。如今 已有54家上市时未红利 企业、8家特别 股权架构企业、7家红筹企业、20家第五套上市标准 企业在科创板上市。上市时未红利 企业涵盖中芯国际、沪硅财产 、寒武纪等“卡脖子”硬科技企业。54家企业如今 策划 环境 团体 精良 ，2023年财报更新后有48家企业实现收入过亿，19家企业收入高出 10亿元，14家企业实现红利 。

　　记者相识 到，证监会和买卖 业务 所将推动资源 市场服务科技企业的十六项步伐 以及“科创板八条”逐项落地，全方位立体化发挥上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等功能，为新质生产力发展提供更加有力的支持 。

　　提拔 上市公司投资代价

　　上市公司是实体经济的根本 盘。沪深5100多家上市公司席卷 了7成以上国内500强企业。客岁 ，上市公司业务 收入相称 于国内生产总值的60%。

　　上市公司是经济发展动能的紧张 转换器。克制 2023年底，已有超半数上市公司聚焦战略新兴行业。已往 五年，上市公司累计研发投入6.4万亿元，年均增长近20%，研发投入已占天下 企业研发付出 的一半，专利数量 占天下 专利数量 的近1/3。

　　2023年，从上市公司业绩环境 看，八成公司红利 ，五成净利增长。新能源汽车、锂电池、光伏行业上市公司外洋 业务收入合计同比增长32.3%，高于相干 行业天下 出口收入29.9%的增速。比亚迪、宁德期间 外洋 业务收入同比均增长70%以上。

　　上市公司还是 各方投资者分享经济增长红利的新渠道。为进步 投资者回报、加强 投资者得到 感，证监会连续 美满 上市公司分红规则，加大支持企业现金分红，回购注销力度。

　　据相识 ，下一步，证监会将支持上市公司运用各种资源 市场工具加强 核心 竞争力，同时发挥并购重组主渠道作用，推动上市公司加强 财产 横向整合，纵向协同，鼓励财产 链上卑鄙 并购重组，支持上市公司吸取 归并 。

　　专家表现 ，上市公司要切实用好并购重组工具，捉住 机会 注入优质资产、出清低效产能，实行 吞并 整合，通过自身的高质量发展提拔 投资代价 ，加强 投资者得到 感。

　　另一方面，企业举行 并购重组应围绕上市公司所善于 的财产 链，而不是以套利为目标 的资源 炒作，市场不能也不会放纵 一些上市公司成为“转型专业户”。羁系 要对忽悠式重组“零容忍”，对借壳上市和跨界并购重组严羁系 。

　　立体追责强化投资者掩护

　　假如 说，提拔 上市公司投资代价 ，广义上，是加宽加大投资者掩护 的底座；那么，把强羁系 放在更突出的位置，就是加强 投资者掩护 最直接、最核心 的表现 。近来 ，市场关注退市计划 中的投资者掩护 题目 。对此，吴清表现 ，对于证券违法犯罪举动 ，果断 追究刑事责任。对退市中的违法违规题目 ，一追到底，决不答应 “乘虚而入 ”，“一退了之”。

　　新“国九条”明白 指出，严格 退市实行 ，严厉 打击财务 造假、利用 市场等恶意规避退市的违法举动 ；健全退市过程中的投资者补偿 接济 机制，加大行政、民事、刑事立体化追责力度。

　　退市是一种市场化制度安排。假如 是由于 市场风险、策划 风险导致的退市，本身 就是资源 市场优胜汰劣的市场化出清本领 。但是，假如 是由于 企业造假等庞大 违法违规举动 导致退市，那么，这就涉及投资者补偿 题目 。

　　加强 退市实行 中的投资者掩护 ，是退市制度改革的重中之重，也是实现“退得下、退得稳”的紧张 条件 。2024年4月证监会发布的《关于严格 实行 退市制度的意见》要求更大力 大举 度落实投资者补偿 接济 。

　　记者相识 到，涉及卖弄 报告 、财务 造假、资金占用等恶性违规违法举动 的上市公司，纵然 退市后，相干 举动 主体依然存在，责任还要负担 ，投资者长处 掩护 不因退市而改变。证监会、沪深买卖 业务 所将会同羁系 部分 和司法构造 ，连续 强化自律羁系 、行政处罚、刑事追责、民事补偿 等全方位立体式追责，果断 杜绝“金蝉脱壳”、“一退了之”。

　　比方 ，对存在违法违规举动 的“害群之马”，强化问责追“首恶”，及时 予以备案 查处，如*ST宏图、*ST凯乐等案，从严处罚“关键少数”，正在用羁系 举措 表明“退市不是免罚牌”。

　　2024年以来，确定退市的公司中，*ST华仪等9家公司退市前已收到证监会行政处罚文书，*ST左江（维权）等13家公司已被备案 观察 。

　　与此同时，刑事、民事等多方面追责接济 同步跟进，加大对违法“首恶”的刑事移送力度。本年 以来，证监会已依法将17家涉嫌犯罪的退市公司及责任人移送司法追究刑事责任，后续司法构造 将根据查究 盼望 依法公布案情。

　　下一步，证监会将推动出台背信侵害 上市公司长处 罪司法表明 ，强化对控股股东、实际 控制人构造 实行 财务 造假、背信侵害 上市公司长处 的刑事追责，深挖董事、高管调用 资金、职务陵犯 线索，加强 行政执法和刑事司法衔接。

　　另一方面，更好发挥投保机构的能动作用，推动更多的特别 代表人诉讼、先行赔付、当事人答应 等案例落地，让补偿 接济 更加便捷更加有力。（经济日报记者 祝惠春）

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