荷兰国际团体：黄金牛市还没有竣事

　　泉源：汇通网

　　本年迄今为止金价已飙升逾15%，重要是受俄乌战役和中东辩论引发的避险需求以及各国央行的买盘推动。

　　在第二季度的大部分时间里，金价在每盎司2300美元以上买卖业务，并连续第三个季度上涨，这是自新冠疫情以来的最佳表现。

　　本年上半年，只管美联储将利率维持在高位、美元走强、美国10年期国债收益率、ETF持有量和黄金代价出现分化，但黄金代价仍屡创新高。

　　荷兰国际团体以为，在当前环球地缘政治和宏观经济形势下，黄金有望在下半年保持积极势头，而央行的需求预计将增长。

　　美国降息的盼望提振了金价

　　随着越来越多的经济数据支持美联储转向经济的来由，市场对美国降息的乐观感情也支持了本年黄金的远景。较低的借贷本钱通常支持无息黄金。

　　自客岁 7月以来，美联储不停将关键政策利率维持在5.25%至5.5%的目标区间，这是20多年来的最高程度。然而，上周糟糕的经济数据加强了美联储最早于9月转向宽松货币政策的远景。美国劳工统计局（Bureau of labor Statistics）的数据表现，6月份美国雇用和工资增长放缓，而赋闲率小幅上升。掉期买卖业务员如今预计，两个月后降息的大概性为75%。

　　荷兰国际团体美国经济学家以为，9月份是美联储初次降息的机遇，预计本年将有三次降息，而如今市场预期的是两次降息，到来岁炎天联邦基金利率将降落 4%。

　　各国央行继承购买黄金

　　央行在5月份继承买入黄金，当月净买入10吨，但当月需求有所放缓。根据天下黄金协会（WGC）的数据，5月份的黄金购买由新兴市场央行主导，波兰央行是最大的黄金买家，其次是土耳其央行和印度储备银行。

　　然而，近几个月来，中国的黄金购买量有所放缓。中国央行6月份连续第二个月没有增长黄金储备。本年 5月，中国央行没有增长黄金储备，竣事了连续 18个月将金价推至创记录高位的购买怒潮。如今看来，高金价大概制止了进一步购买黄金。克制上月尾，中国央行持有的黄金保持在7280万金衡盎司稳固。

　　与此同时，印度储备银行6月份增长了逾9吨黄金，为2022年7月以来的最高程度。印度的黄金储备本年增长了37吨，到达 841吨。

　　在当前的经济环境和地缘政治告急局面下，我们仍预计央行需求将保持强劲。

　　天下黄金协会近来的观察表现，央行的购买将保持强劲，29%的央行受访者筹划在将来 12个月内增长黄金储备，这是自2018年天下黄金协会开始黄金储备观察以来的最高程度。

　　2023年，各国央行增长了1037吨黄金，这是汗青上第二高的年度购买量，仅次于2022年创记录的1082吨。

　　黄金ETF在5月转为正值

　　在一年后的5月，环球黄金ETF资金流入转为正值，欧洲和亚洲引领环球资金流入，而北美转为负值。

　　当金价上涨时，投资者持有的黄金ETF通常会增长，反之亦然。然而，在2024年的大部分时间里，黄金ETF的持有量不停在降落，而现货金价却创下新高。本年 5月，ETF资金流入终于转为正值。

　　与此同时，纽约商品买卖业务所5月净多头仓位环比上升，加强了市场对黄金的积极感情。