泉源 ：中国策划 网

　　本报记者 吴静 卢志坤 北京报道

　　在国内业绩增长乏力之际，拓展新产物 线、开辟 外洋 市场成为家电企业的又一项选择。

　　克日 ，“创意小家电第一股”小熊电器（002959.SZ）公布 高溢价收购一家个护企业，以期借此深度布局 个护小家电产物 线，做大外洋 市场份额。

　　《中国策划 报》记者相识 到，小熊电器在小家电范畴 曾依靠 厨房创意小家电成为该赛道新星，但近几年受国内市场团体 斲丧 需求变动 影响，厨电赛道增长放缓，不少企业纷纷将眼光 投向外洋 。小熊电器外洋 业务起步较晚，此次收购后对业绩促进作用怎样 ，仍待观察。

　　高溢价收购亏损公司

　　此前，小熊电器发布公告表现 拟以现金1.54亿元收购广东罗曼智能科技股份有限公司（以下简称“罗曼智能”）61.78%的股权。本次买卖 业务 完成后，小熊电器将得到 罗曼智能控股权，罗曼智能纳入公司归并 报表范围。

　　据相识 ，罗曼智能创建 于2010年，主营产物 包罗 口腔照顾护士 电器、美发照顾护士 电器，此中 收入占比力 高的产物 重要 是电动牙刷、电吹风、直发器等。

　　公告表现 ，2022、2023年，罗曼智能实现业务 收入分别为5.03亿元、5.05亿元；同期净利润分别为1750.17万元、-372.46万元。同期策划 活动 产生的现金流量净额分别为7402.38万元、3509.00万元。

　　克制 2023年12月31日，罗曼智能资产总额4.48亿元，负债总额为3.28亿元，净资产为1.2亿元。而按照此次小熊电器以1.54亿元收购其61.78%股权来盘算 ，其100%股权估值为2.50亿元，此次收购增值1.3亿元，增值率109.23%。

　　在策划 模式上，罗曼智能贩卖 模式包罗 ODM/OEM代工和自主品牌业务，其重要 采取 代工模式。据公告表现 ，2023年罗曼智能代工业务的收入占比为80%，代工客户来自日本、欧洲、美国、南美、中东等地，包罗 荷兰飞利浦、日本松下、日本雅萌、法国赛博等品牌。

　　而在自主品牌建立 方面，罗曼智能客岁 该部分 收入占比仅有20%。实际 上，该项业务自投入运营以来连续 亏损，对罗曼智能团体 的业绩都造成了拖累，导致公司2023年净利润为负。

　　小熊电器证券事件 部相干 负责人告诉记者，对于该项收购，公司前期已经作了充实 的调研和评估。“罗曼智能从2010年就开始做个护产物 代工，2017年开始做自主品牌，但是由于 国内个护市场竞争非常 剧烈 ，无论线上还是 线下，市场份额均重要 被大品牌所占据，其自主品牌业务不停 没有到达 预期。”

　　固然 此次为溢价收购，但小熊电器设定了较高业绩的对赌条款。罗曼智能控股权转让方答应 ，罗曼智能在2024年、2025年、2026年需分别实现净利润不低于1500万元、2500万元、4000万元，这三年合计净利润不低于8000万元。

　　根据买卖 业务 协议，罗曼智能在被收购后将剥离自主品牌业务，更加专注于代工业务。“由于 它本身 更善于 代工业务，剥离自主品牌后就没有了业绩拖累，信托 可以到达 8000万元的净利润预期。”上述负责人表现 。

　　7月17日，小熊电器再次发布公告表现 ，罗曼智能已办理完成股权转让相干 的工商变动 登记手续，并取得了由东莞市市场监督 管理局换发的业务 执照。

　　业绩增长承压

　　据相识 ，小熊电器此次收购事项是在7月4日的第三届董事会第十一次集会 会议 上通过决定 的，仅13天之后就完成了全部 收购交割。

　　高溢价收购罗曼智能，或与小熊电器业绩增长乏力有关。

　　公开资料表现 ，此前国内小家电市场中，美的、苏泊尔、九阳占据前三职位 ，2006年小熊电器创建 ，前期靠酸奶机这一热销单品打出品牌影响力，之后借助电商平台，通过互联网贩卖 模式快速扩充产物 线，推出豆芽机、煮蛋器等一系列厨房创新小家电。

　　2019年8月份，小熊电器正式登岸 A股。财报表现 ，2018—2020年，其营收分别为20.41亿元、26.88亿元、36.6亿元，营收同比增速分别为23.96%、31.7%、36.16%。同期归母净利润分别为1.86亿元、2.69亿元、4.28亿元，归母净利润增速分别约为26.57%、44.57%、59.64%。

　　但从2021年开始，其营收和净利润增长均放缓。尤其是2021年，小熊电器出现了上市以来初次 收入与净利润双双负增长。当年其营收为36.06亿元，同比下滑1.46%；归母净利润则直接下滑34%至2.83亿元。

　　固然 其业绩从2022年有所规复 ，但与2020年之前的高增长相比显着 放缓。客岁 ，其营收47.12亿元，同比增长14.43%；归母净利润为4.45亿元，同比增长15.24%。

　　本年 一季度，小熊电器再次陷入了营收、净利润双双下滑的局面，实现营收11.94亿元，同比下滑4.58%；净利润1.51亿元，同比降落 8.53%。

　　业绩承压之际，公司高管团队变动 也引发市场关注，6月18日，小熊电器公告称，公司财务 总监冯勇卫提交书面辞职陈诉 。据相识 ，冯勇卫于2023年12月任职小熊电器财务 总监，2024年6月便离职 ，任职时长仅7个月。

　　小熊电器近两年业绩的增速放缓，也是其所处的厨房小家电赛道团体 增速放缓的缩影。根据奥维云网的数据表现 ，2023年国内厨房小家电团体 零售额为549.3亿元，同比降落 9.6%；零售量26543万台，同比降落 1.8%；均价207元，同比降落 8.0%。

　　此中 ，线上零售额422亿元，同比降落 10.7%；线下零售额127亿元，同比降落 6.0%。无论是线上还是 线下，贩卖 增长乏力都已显现。本年 一季度，厨房小家电下滑态势仍旧 ，团体 零售额144亿元，同比降落 0.6%；零售量7202万台，同比上涨6.1%；均价200元，同比降落 6.3%。

　　而从小熊电器的营收布局 来看，其厨房小家电收入常年占比在75%以上，客岁 占比高达77.33%。据相识 ，在此次收购罗曼智能之前，小熊电器就曾动手 调解 营收布局 ，2021年时其故意 提拔 个护小家电业务，将个护项目部升级为个护奇迹 部。其之前为代工生产模式，但因产能不敷 ，该项业务并未有显着 增长。2023年，包罗 个护、母婴和厨具等品类的“其他小家电”营收占比仅为11.58%。

　　值得留意 的是，除了国内市场外，近两年外洋 市场需求的快速增长吸引了诸多小家电品牌纷纷入局。

　　比如 小家电龙头企业苏泊尔，2023年其外销占比已达29.09%，根据其克日 发布的业绩预报 ，本年 上半年着实 现营收109.65亿元，同比增长9.84%；实现归母净利润9.41亿元，同比增长6.81%。此中 ，二季度实现营收55.86亿元，同比增长11.29%。据相识 ，在内销表现 平庸 的环境 下，其业绩增长重要 来自于外销拉动，随着西欧 市场去库存后需求回升，公司重要 外销客户的订单较客岁 同期增长显着 ，从而动员 营收增长。

　　而在出海业务上，小熊电器则起步相对较晚。不外 ，客岁 着实 现外洋 营收3.7亿元，同比增长105.66%，营收占比从2022年的4.36%增长至7.84%。

　　在本年 5月份的业绩阐明 会上，小熊电器高层曾表现 ，公司将来 会继承 加大外洋 品牌建立 和推广力度，加强 跨境电商和各国本地 的主流渠道建立 。

　　对于此次收购罗曼智能，上述证券事件 部相干 负责人表现 ，小熊电器此前主攻厨房小家电范畴 ，这次收购可以扩充公司在个护小家电产物 线上的布局 。罗曼智能代工的客户重要 在外洋 市场，多年深耕下，已得到个护范畴 头部品牌的承认 。“而且，其代工模式是从计划 环节就开始的，具有较强的研发和品控本领 ，这是我们非常看重的。”

　　据其先容 ，收购之后，小熊电器可以借助罗曼智能拓展外洋 市场的企业客户，两边 将对代工客户举行 深入发掘 和融合。罗曼智能的产物 还可导入到小熊电器在外洋 的经销商和署理 商渠道。

　　同样的，小熊电器还将把罗曼智能的产物 导入到国内市场各个渠道，进步 其产能利用 率，以此提拔 公司个护小家电业务的收入规模和综合竞争力。