中心商信凯科技转型：产线项目一拖再拖,分公司股东疑参股偕行

泉源 | 壹财信（ID：yicaixincn）

作者 | 童牧瑶

根据市场研究机构Market Research Future的数据，环球有机颜料市场重要供应商之一的浙江信凯科技团体股份有限公司（下称：信凯科技），2020年至2022年有机颜料贩卖金额在环球有机颜料市场的占据率约为2.71%、3.39%和3.11%。

2023年11月10日，厚交所上市委集会会议结果表现信凯科技（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求，如今公司IPO因申请文件中记录的财务资料逾期而临时中断考核。

产线项目投产几番耽误

1996年8月28日，信凯科技前身杭州信凯贸易有限公司（下称：信凯有限）由章丽仙、李治和李武三位股东创建，此中李治、李武为共同实际控制人，二人系兄弟关系，李治的母亲章丽仙代其持有出资额。信凯有限初立时注册资源为50万元，公司名称中“贸易 ”二字直接点明公司性子为非生产型企业。

据招股书，信凯科技重要从事有机颜料等着色剂的产物开辟、贩卖及服务，其以产物开辟、品格管理、供应链整合和环球贩卖网络布局为核心竞争力，重要产物包罗偶氮颜料、杂环颜料、酞菁颜料等。

2020年至2023年1-6月（下称：陈诉期），信凯科技暂未涉足生产环节，重要依附产物开辟、品格管理及检测本领整合上游供应链资源，为客户提供相对齐备且专业的有机颜料产物及服务。信凯科技在上卑鄙财产链中扮演着“中心商”的脚色。

信凯科技本次IPO选取了百合花(603823)、七彩化学(300758)、双乐股份、连合化学四家上市公司为可比公司。同时，招股书披露的信凯科技前五大供应商名单中百合花和七彩化学赫然在列，陈诉期各期信凯科技向这两家供应商的采购金额均高出采购总金额的四分之一。

基于“中心商”和向竞争对手采购的环境，信凯科技陈诉期内的综合毛利率在15%至16%之间颠簸，毛利率不及可比公司均值。

或是意识到“中心商”模式的短板，信凯科技比年来动手建立生产线，以期顺遂转型为生产制造商，但生产线项目标投产日期出现了几度耽误的环境。

据签订日期为2022年9月23日的招股书，彼时信凯科技的控股分公司辽宁信凯实业有限公司（下称：辽宁信凯）正在建立 10,000吨/年偶氮染颜料建立项目（下称：10,000吨颜料项目），项目预计于2022年第四序度投产。

而据10,000吨颜料项目标环评文件，该项目拟开工建立时间为2021年4月，预计投产日期为2021年12月，按照环评文件信息，项目建立周期约8个月。另本地当局官网信息也表现该项目筹划在2021年底前建成投产。

对比环评文件和当局官网信息发现，2022年版招股书中披露的10,000吨颜料项目投产时间出现了耽误。

另信凯科技2023年3月披露的招股书表现，10,000吨颜料项目预计在2023年第二季度投产，显然项目建成投产时间再次延后。据信凯科技问询复兴资料，克制 2023年9月30日，10,000吨颜料项目正在举行试生产，预计于2023年末完成全部生产线的试生产验证。

分公司股东或参股偕行

信凯科技除了前述的产线建立项目外，尚有一个尚在建立当中的产线项目。

据招股书上会稿，辽宁信凯紫源新质料有限公司（下称：信凯紫源）系年产1,500吨高品格有机颜料建立项目标实行主体，该项目预计在2025年竣工投产。

信凯紫源设立于2022年3月，设立时注册资源为人民币15,000万元，此中信凯科技认缴人民币10,050万元，占其注册资源的67%。无锡五彩实业投资合资企业（有限合资）（下称：无锡五彩）持股33%。当年9月，无锡五彩将其持有的信凯紫源5%的认缴尚未实缴的出资额转让给了信凯科技，转让后信凯科技持有信凯紫源72%的出资额，无锡五彩持有信凯紫源28%的出资额。

据企查查，陆有安持有无锡五彩85%的股份，系无锡五彩的实际控制人，并通过无锡五彩间接持有信凯紫源23.80%的股份；同时，陆有安还持有江苏五彩风雅化工股份有限公司（下称：五彩化工）21.7273%的股份。