转自：华尔街见闻　　

　　分析师Pierre Ferragu以为 ，英伟达估值令人堪忧。

　　美东时间7月5日周五，New Street Research的分析师Pierre Ferragu对英伟达股票发出预警。他将该股评级下调至“中性”，并以为 除非在牛市行情下，否则英伟达的股票上涨空间有限。

　　他在陈诉 中写道：

　　“我们本日 将该股评级下调至中性，由于 只有在牛市环境 下股价才会出现上行空间，即2025年以后的远景 明显 改善，而我们如今 还不确定这种环境 是否会实现。”

　　他还提到，收入模子 表现 英伟达的增长速率 将放缓至中等程度 ，来岁 图形处理 惩罚 单位 （GPU）的收入预计只增长35%。

　　基于英伟达2019年和2020年初的市盈率（35倍），他为英伟达设定了135美元的目标 股价，这个目标 价比周三的收盘价高5%。Ferragu进一步指出，英伟达的市盈率大概 会降落 ，由于 如今 其股价是将来 12个月预期收益的40倍，而在2019年增长放缓至10%时，市盈率曾降至20倍。

　　只管 云云 ，但他以为 公司的根本 面质量仍旧 齐备 ，只是在英伟达股价连续 低迷时，才会再次思量 买入。

　　如今 ，华尔街对英伟达持负面观点的分析师非常少。根据TipRanks.com的数据，41位分析师中有38位保举 买入英伟达股票，3位发起 持有，无人发起 卖出。本年 只有德国DZ银行在5月份将英伟达的评级从买入下调至持有。

　　只管 险些 全部 分析师对英伟达持乐观态度，New Street Research却逆市而行，是少数看空英伟达的分析师中的一位。

　　得益于2022年底ChatGPT的推出，引发了AI技能 的高潮 ，本年 以来，英伟达的股价已经上涨了159%。然而，近来 几周英伟达的股价有所回落，由于 一些投资者选择锁定利润。周五隔夜，英伟达股价收跌近2%。

　　与英伟达相反，New Street对AMD和台积电持积极态度，来由 是它们的增长趋势精良 且估值也很有吸引力。New Street在一份陈诉 中提到：

　　“AMD和台积电是该行业中最好的投资选择。无论是在底子 情境（正常市场条件）还是 高情境（市场表现 特别 好）的环境 下，这两家公司都有强劲的上涨空间。别的 ，博通、阿里斯塔网络公司和美光科技的估值也“具有吸引力”。

　　不但 云云 ，英伟达因其旗舰产物 H100“大卖”超80%市场份额，成为各大数据中心 的首选，而备受很多 国家羁系 机构的关注。比方 ，英伟达面对 欧盟的潜伏 羁系 。

　　欧盟委员会的副主席和竞争专员Margrethe Vestager在访问新加坡参加 AI集会 会议 期间，告诫 说英伟达公司的AI芯片供应存在严峻 的瓶颈。她表现 ：

　　“欧盟正在思量 是否对英伟达采取 举措 ，但如今 只是开端 阶段，还没有真正的羁系 举措 。”

　　本周早些时间 ，有消息称法国筹划 对英伟达发起反把持 诉讼，控告 其利用 市场主导职位 ，并对AI行业对CUDA编程工具的深度依靠 表现 担心 。客岁 ，法国部长指出英伟达在AI芯片市场的统治职位 加剧了国际不划一 ，克制 了市场竞争，数据表现 92%的GPU市场被英伟达占据。

　　分析人士以为 ，欧盟的反把持 办法 表现 了对美国科技巨头在新技能 范畴 主导职位 的担心 。欧洲企业在投资和研发上的不敷 ，导致其增长速率 掉队 于美国。