泉源 ：汇众财经

　　不偏安于陕西市场的西部证券 （002673.SZ），在客岁 光鲜亮丽的业绩配景 下，本年 欲扩大版图收购外部新资产！

　　6月21日， 西部证券公告称，正在操持 以付出 现金方式收购国融证券股份有限公司控股权事项，具体 收购股份比例以终极 签订 的股份转让协议为准。

　　汇众财经发现，西部证券以自营与经纪业务为主，而国融证券的投行业务相对表现 亮眼，尤其是新三板业务更是该公司的特色业务。

　　若两家联姻 乐成 ，无疑对西部证券的业务体量和版图都将带来一个飞跃。但如今 ，实际 的题目 是，国融证券正遭遇IPO失败后，大股东的对赌债务窘境 ；而西部证券也是面对 本年 市场不济业绩下滑的风险。

　　拟收购的国融证券成色怎样

　　据华尔街见闻，当前国融证券控股股东所持有的股权已被冻结。

　　据悉，由于国融证券早前未能如愿IPO，触发了作为控股股东的北京长安投资团体 有限公司（以下简称“长安投资”）的上市对赌回购任务 。

　　由于无力偿付对赌债务，长安投资如今 已遭到部分 中小股东的诉讼追偿，其所持有的国融证券、首创期货、国融基金等持牌机构股权也被司法构造 冻结。

　　天眼查数据表现 ，长安投资旗下所持有的国融证券及间接持有的国融基金、国融汇通资源 投资有限公司等机构股权仍旧 处于司法冻结状态。

　　西部证券也在公告中坦言：上述事项不构成公司关联买卖 业务 及庞大 资产重组，亦不会对公司正常生产策划 活动 产生影响。本次买卖 业务 尚处于操持 阶段，买卖 业务 方案仍需进一步论证和协商，买卖 业务 存在不确定性。

　　公开资料表现 ，国融证券创建 于2002年4月，前身为日信证券，注册资源 为17.82亿元，旗下控股国融基金和首创期货。公司重要 股东包罗 长安投资团体 、普润投资、内蒙古日信投资团体 等。

　　此中 ，长安投资团体 持股70.61%，为公司控股股东。克制 客岁 末，国融证券净资产42.16亿元，资产总额176.75亿元，两项指标分别排名行业第87位、第77位。

　　西部证券  本年 业绩承压

　　比年 来，西部证券发展敏捷 ，公司客岁 净利润11.66亿元，同比大增170.8%。克制 客岁 末，西部证券净资产、总资产在行业排名分别为第27位、第30位，远超国融证券。

　　年报表现 ，2023年西部证券共实现业务 收入68.94亿元，同比增长29.87%；实现归属于上市公司股东的净利润11.66亿元，同比增长170.76%。此中 ，2023年资管业务手续费净收入大幅增长60.89%，到达 1.18亿元。

　　克制 本年 一季度末，西部证券净资产为283.26亿元，资产总额达985.33亿元。

　　假如 归并 上述两家券商的2023年营收净利数据，则业务 收入为78.61亿元，归母净利润为12.05亿元，在A股43家直接上市券商中分别排在第18名和第25名。

　　不外 ，从本年 开始，“靠天用饭 ”的券贸易 绩都出现业绩下滑之态，西部证券的业绩也不例外 。

　　数据表现 ，2024年第一季度实现业务 收入15.95亿元，同比下滑12.01%；归母净利润1.96亿元，同比降落 45.24%。

　　在本年 证券市场团体 不济的配景 下，券商的投行业务、经纪业务及自业务 务都是不乐观的状态。作为地方券商，西部证券恐怕业绩也难改下滑之势，除非下半年市场转暖。

　　市场低弥下    收购合法 当时 ？

　　一个配景 是，本年 3月15日，证监会发布《关于加强 证券公司和公募基金羁系 加快 推进建立 一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，提出7个方面25条重点办法 ，此中 包罗 适度拓宽优质机构资源 空间，支持头部机构通过并购重组、构造 创新等方式做优做强，鼓励中小机构差别 化发展。

　　也就是说，西部证券欲捉住 上述政策加持，拟利用 收购来实现资产盘做大做强。对于西部证券来说，并购是一次扩张资产及业务版图的最快战略 。

　　固然 ，对于被收购对象来说，其不但 能化解国融证券控股股东长安投资的债务危急 ，还能实现相干 资产的曲线上市。可以说，“卖身”在如今 配景 下，亦不失是一个一箭双雕 的办法。

　　有分析就指出，西部证券收购国融证券股权大概 钻营 做大规模、扩大影响力等。别的 ，也大概 意在通过归并 强强连合 或补足自身业务短板，预计归并 落地后，大概 对西部证券综合绩效有较好的促进。

　　不外 ，从本年 的证券市场低弥及券贸易 绩承压的配景 看，包罗 西部证券在内的地方券商大概 在向内求业绩已不具有实际 意义，但向外求扩大资产盘则合法 当时 。由于 如今 市场不济环境 下，被收购资产的价码大概 被低估。只有在低估值时收购，待将来 市场转好时，才华 带来业绩发作 。