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　　南边 财经全媒体记者 吴霜 上海报道

　　6月18日，南边 财经全媒体记者独家获悉，6月14日某地金融羁系 局向辖内信托公司发布《关于进一步加强 信托公司与理财公司相助 业务合规管理的关照 》（以下简称《关照 》），针对信托公司配公道 财公司利用 平滑机制调治 产物 收益，配公道 财公司在差别 理财产 品间买卖 业务 风险资产，为现金管理类理财违规投资低评级债券、违规嵌套投资存款提供通道，配公道 财产 品不当 利用 估值方法等题目 举行 排查，要求信托公司认真订定 整改筹划 ，踏实 推进整改。

　　本年 年初，南边 财经曾独家报道，现金管理类理财产 品7日年化突破4%，乃至 5%的背后，实际 上是银行理财通过信托通道设立的一个信托专户，形成多个理财产 品的“蓄水池”，从而举行 削峰填谷的操纵 。这种方式奇妙 地避开了资管新规明白 克制 资金池业务、提出“三单”（单独管理、单独建账、单独核算）管理等要求。

　　这种操纵 的风险是，在债市上涨的时间 把收益提取出来，在跌的时间 把收益回冲进产物 ，相称 于拿前面客户赚的钱去补充 背面 的客户，对于前面的投资者不公平。别的 ，一旦出现大规模赎回就会产生存 动 性题目 。

　　《关照 》中明白 指出了信托公司与理财公司相助 时的四大题目 ：

　　一是配公道 财公司违规利用 平滑机制调治 产物 收益。由多只理财产 品申购同一聚集 资金信托筹划 ，条约 约定信托筹划 于赎回开放日或每个工作日通过循环“补差”和“计提”特别 信托长处 （或称风险预备 金、风险保障金等，下同），实现差别 理财产 品间的收益平滑和净值连续 增长 。相干 业务模式使理财产 品净值未充实 反映底层资产的风险收益颠簸 环境 ，违背 资管新规关于净值化管理有关要求，涉嫌不公平对待投资者。

　　二是配公道 财公司在差别 理财产 品间买卖 业务 风险资产。部分 理财公司安排某些理财产 品认购信托筹划 ，并由信托筹划 承接本来 由其他理财产 品持有的风险债券。承接后，对相干 债券估值方法举行 调解 ，导致本来 不持有相干 债券的投资者实际 负担 了丧失 。

　　三是为现金管理类理财违规投资低评级债券、违规嵌套投资存款提供通道部分 现金管理类理财产 品通过信托筹划 投资于名誉 品级 在AA+以下的债券。部分 现金管理类理财产 品通过违规嵌套资管产物 投资于银行存款。

　　四是配公道 财产 品不当 利用 估值方法。开放式理财产 品通过投资于信托筹划 ，间接对债券类资产违规利用 摊余本钱 法，或采取 肴杂 估值技能 使部分 债券估值长期 偏离第三方估值代价 。

　　《关照 》要求信托公司对上述四类举动 开展理财公司相助 业务的合规性排查。此中 关注：

　　累计计提的特别 信托长处 合计金额，累计发生补差的特别 信托长处 合计金额；

　　债券买卖 业务 后对于信托筹划 的估值方式举行 调解 ，导致调解 后估值与原始买卖 业务 代价 偏离度达10%以上的；

　　实际 投向于AA+以下的债券聚集 信托筹划 中，委托人是否包罗 现金管理类理财产 品；

　　存量理财相助 的信托筹划 中是否存在利用 摊余本钱 法估值的信托筹划 ；

　　存量理财相助 的信托筹划 中，是否存在持有的底层债券账面代价 与第三方估值偏离度达5%以上。

　　对于自查发现的题目 ，《关照 》要求各机构认真订定 整改筹划 ，严禁新增上述违规业务模式，存量题目 应通过要求相干 理财产 品赎回、抛售相干 底层资产、协商修改相助 协议或信托条约 等方式尽快完成整改。