机构指出，预测 后续，PCB制造方面，在AI大模子 快速迭代与广泛应用，以及汽车电动化/智能化等大海潮 下，服务器、汽车PCB将迎来量价齐升机会 ，发起 关注在服务器或汽车PCB范畴 有产物 壁垒、技能 壁垒、客户壁垒的相干 公司。

核心 逻辑

1.PCB行业2024Q1明显 修复，AI引领新一轮增长。PCB板块2024Q1出现 显着 的淡季不淡特性 ，核心 在于需求复苏以及各大厂商修炼内功，产物 布局 连续 优化。今后 预测 ，AI有望成为动员 PCB行业发展 的新动力(310328)，同时陪伴 整机集成度的提拔 ，HDI用量有望连续 增长，国内对算力PCB布局 的公司有望核心 受益。别的 覆铜板行业履历 前两年的去产能过程，当前产物 代价 已处底部区间。陪伴 卑鄙 需求复苏以及上游原质料 代价 上涨，覆铜板代价 在2024年有望连续 上行。

2、PCB2024年或呈连续 复苏态势，服务器+汽车是高增速卑鄙 。据Prismark估测，2023年环球 PCB产值约为695.17亿美元，同比降落 约14.96%，而PCB产出头 积同比仅降落 约4.7%，与产出头 积相比，PCB产值的急剧降落 凸显了严峻 的代价 腐蚀 。但从中长期 来看，对人工智能、高速网络和汽车体系 的强劲需求将继承 支持高端HDI、高速高层和封装基板细分市场的增长，并为PCB行业带来新一轮发展 周期，将来 环球 PCB行业仍将出现 增长的趋势。将来 PCB增量或会合 于服务器/数据传输、汽车两个行业，据Prismark猜测 ，2022―2027年环球 PCB年均产值复合增长率约为2%，而服务器/数据传输板块增长率高达6.5%，远高于均匀 值，汽车板块增长率达4.8%，仅次于服务器/数据传输。

3.AI服务器动员 PCB量价齐升。PCB行业预计2024年将同比增长约5%，至2026年环球 服务器PCB市场规模为160亿美元，2022―2026年CAGR达12.8%。服务器内部必要 多种情势 的PCB，通常包罗 服务器主板、CPU板、硬盘背板、电源背板、内存、网卡等多种差别 规格的PCB产物 。服务器平台升级将动员 内部PCB层数、质料 特性等提拔 ，对应代价 量将大幅增长。AI服务器相比于传统服务器增量在于UBB、OAM等产物 ，将动员 服务器PCB单机代价 量大幅提拔 。根据测算，预计2026年AI服务器市场规模有望达47亿美元，2022―2026年CAGR达38.3%。同时，陪伴 电子体系 复杂度不绝 提拔 肯定 程度 上，HDI实现雷同 功能其板材层数会低于通孔板，在批量生产同等 性方面可靠性大大增长 ，并同时带来在传输速率及散热等方面的明显 上风 ，因此AI期间 HDI需求有望明显 提拔 。

利好个股

中银证券指出，预测 2024年，陪伴 环球 半导体周期复苏局面 及以苹果XR、AIPC等为代表的终端创新推出，PCB板块“周期+发展 ”双重逻辑有望连续 共振，发起 关注如下：（1）AI算力：沪电股份(002463)、深南电路(002916)、胜宏科技(300476)等；（2）AI端侧：鹏鼎控股(002938)、景旺电子(603228)、东山精密 (002384)；（3）覆铜板涨价：生益科技(600183)、建滔积层板、南亚新材、华正新材(603186)等。

银河证券以为 ，在PCB行业，一季度属于淡季，但受益于AI驱动服务器范畴 PCB产值高速增长，部分 公司业绩同比大幅增长。主动 权益类公募基金继承 增持PCB行业。预测 二季度，只管 台积电下调了环球 晶圆代工年度增长预期，同时也表现 AI的需求非常强劲。A股部分 PCB公司产物 已经进入环球 供应链体系，将来 有望受益于AI发展，业绩连续 保持高增长。同时，刚强 看好AI相干 环节国产化带来的投资机会 。发起 关注沪电股份、胜宏科技、鹏鼎控股、深南电路、生益电子。