中国经济上半年连续 回升向好势头，此中 离不开积极财务 政策发力。下半年经济发展仍面对 有效 需求不敷 等挑衅 ，而下半年财务 政策基调已经明白 。

　　近期公开的《国务院关于2023年中心 决算的陈诉 》（下称《陈诉 》）中，在谈及下一步财务 工作重点时，重要 是加大财务 政策实行 力度。这重要 包罗 加快 发行各类当局 债券，公道 加快 财务 资金拨付和付出 进度等。

　　除了落实年初摆设 的积极财务 政策外，部分 专家发起 可以思量 加大国债发行等政策来进一步稳经济。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，在当前经济形势下，可思量 增发国债，扩大总需求，确保须要 支着力 度。同时加快 专项债发行，并尽快形成实物工作量，推动财务 付出 增速快速回升。

　　“下一步财务 政策和准财务 政策在补充 总需求不敷 方面尚有 发力空间，这包罗 适度上调超长期 特别 国债和新增地方当局 专项债发行规模，增长 抵押增补 贷款（PSL）额度，以及进一步发挥政策性开辟 性金融工具在支持基建投资方面的作用等。”东方金诚首席宏观分析师王青告诉第一财经。

　　上半年财务 发力稳经济

　　本年 上半年中国经济连续 回升，一季度经济增长5.3%，二季度市场广泛 预计经济增速略有放缓。在助推经济稳固 增长方面，积极财务 政策发挥了紧张 作用。

　　罗志恒以为 ，本年 上半年，积极的财务 政策继承 加力提效，财务 付出 受客岁 增发国债资金的动员 保持肯定 强度，布局 上保民生和稳基建是发力重点。

　　根据财务 部数据，本年 前5个月，天下 一样平常 公共预算付出 约10.8万亿元，同比增长3.4%。此中 中心 一样平常 公共预算付出 同比增长10.2%，地方一样平常 公共预算付出 同比增长2.4%。

　　从天下 一样平常 公共预算付出 重要 科目来看，基建类付出 保持较快增长，如前5个月城乡社区和农林水付出 分别同比增长9.5%和12%。民生类付出 得到保障，比如 社保和就业付出 同比增长4.5%等。

　　“本年 上半年中心 加杠杆推动财务 支着力 度加强 。前5个月中心 一样平常 公共预算付出 增速显着 强于地方，农林水、城乡社区付出 增长较快，有力地支持了基建投资。”罗志恒说。

　　王青表现 ，上半年积极的财务 政策在稳固 宏观经济运行中发挥了紧张 作用，这会合 表现 在1~5月基建投资（不含电力）同比增长5.7%，与客岁 整年 5.9%的增速根本 持平，有效 对冲了房地产投资下滑的影响，稳固 了团体 投资增速。

　　上半年财务 政策发力除了扩大有效 需求外，在支持策划 主体康健 发展、推动经济高质量发展、兜牢民生底线等方面，也发挥了紧张 作用。

　　王青表现 ，本年 财务 政策落实好布局 性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展。这是1~5月高技能 制造业增长 值同比增长8.7%，投资同比增长10.4%，都差别 程度 高于客岁 整年 增长程度 的一个紧张 缘故起因 。

　　不外 ，本年 以来房地产市场连续 低迷，地皮 市场连续 下跌势头，叠加地方发债进度慢于客岁 同期，肯定 程度 上制约了地方财务 发力。

　　财务 部数据表现 ，本年 前5个月，天下 当局 性基金预算付出 约2.8亿元，同比降落 19.3%。前5个月天下 财务 广义付出 （天下 一样平常 公共预算付出 和当局 性基金付出 之和）同比降落 2.2%。

　　“前五月广义财务 付出 同比下滑，而2022年和2023年整年 广义财务 付出 增速分别为3.1%和1.3%。这意味着从财务 政策强化逆周期调治 的角度看，下一步广义财务 付出 尚有 进一步扩大的空间。”王青说。

　　罗志恒表现 ，地方付出 增速相对偏慢，重要 受到地皮 出让收入进一步下行、专项债发行进度偏慢等因素制约。本年 1~5月，国有地皮 利用 权出让收入同比为-14%；1~6月专项债发行进度仅为38.3%，低于2022年、2023年同期。

　　“但从三季度地方债发行筹划 来看，预计三季度连续 专项债发行规模将显着 增长 ，有助于扩大有效 投资、发挥稳增长作用。”罗志恒说。

　　接下来加大财务 政策实行 力度

　　只管 本年 以来经济运行总体安稳 ，但外部环境 更为复杂严厉 ，而国内有效 需求仍显不敷 ，企业策划 压力依然较大。

　　在这一配景 下，前述国务院《陈诉 》要求加大财务 政策实行 力度。比如 发行并用好超长期 特别 国债，会合 力气 支持办好一批国家庞大 战略实行 和重点范畴 安全本领 建立 中的大事要事；加快 增发国债资金、地方当局 专项债券资金和中心 预算内投资利用 进度，放大当局 投资动员 效应，夺取 早开工、早收效 。

　　罗志恒表现 ，预测 下半年，经济仍将连续 回升向好态势，思量 到下半年同期基数较二季度抬升，预计三、四序 度GDP同比或在5%左右，整年 增速在5.1%左右。

　　他以为 ，在国务院相干 摆设 下，中心 财务 的国债资金项目建立 将加快 形成实物工作量，地方专项债三季度也将加快 发行，而稳地产新政预计促进市场暖和 修复，地方财务 付出 增速有望边际提拔 ，特别 是经济大省稳增长本领 有望进一步发力。

　　根据机构测算数据，本年 下半年预计当局 债券净融资约5.6万亿元，比上半年增长 约2万亿元。

　　王青以为 ，陪伴 超长期 特别 国债于5月开闸发行，而地方当局 专项债发行也在5月之后显着 提速，下半年广义财务 付出 同比增速有望显着 加快 ，这将对下半年基建投资形成有力支持 ，从而继承 发挥好基建投资的宏观经济稳固 器作用。

　　他表现 ，在布局 性减税降费重点支持新质生产力发展的同时，下半年财务 政策有大概 在促斲丧 方面发挥更大作用。

　　比如 6月财务 部下达2024年财务 贴息和奖补资金64.4亿元，用于2024年汽车以旧换新中心 财务 补贴资金预拨。预计各地配套补贴步伐 也会跟进。这意味着下半年财务 政策在支持大规模耐用斲丧 品以旧换新方面将进一步加码。

　　罗志恒以为 ，下半年经济形势仍面对 不确定性，关键在于房地产对地方财务 的影响，房地产市场历经长时间调解 后若能在年内企稳回升，有助于缓解地方财务 紧均衡 ，进而推动相应投资回升。

　　他发起 ，充实 研究思量 是否追加年内预算赤字规模，新增赤字可通过增发国债实现，补充 因税收和地皮 出让收入下行而镌汰 的付出 安排，确保须要 的付出 强度。

　　王青也发起 ，在市场有效 需求不敷 的配景 下，财务 政策及时 补位，与货币 政策协同发力，有助于缓解住民 斲丧 代价 指数（CPI）连续 在零增长附近倘佯 、工业生产者出厂代价 指数（PPI）同比处于负值的被动局面，推动宏观经济较快回归常态化运行轨道。

　　除了财务 加力外，前述国务院《陈诉 》还要求，下一步财务 要推动发展转方式增动能提质量；加强 根本 民生保障；深化财务 管理改革；美满 地方当局 债务管理等。

　　（本文来自第一财经）