本日 ，中国企业环球 化有两条路径：一条是性价比之路，对外输生产 物 、服务或产能；另一条，则是以环球 视野，炼成真正的环球 化企业――环球 布局 、环球 运营、环球 发展。

复星国际，显然走了第二条路。复星国际董事长郭广昌在公司2024年中期工作集会 会议 上表现 ，颠末 30多年发展，复星已经成为少有的植根中国、能在环球 布局 运营的企业之一。“肯定 要把这种本领 变成 我们的红利、红利 。”

从2007年香港上市启动环球 化进程 后，17年来，复星锻炼 出独一无二的环球 化本领 ，并将其变化 为稳固 红利 和发展 性，构建出深深的“护城河”。

2023年，复星国际外洋 业务布局 已经高出 35个国家和地区 ，外洋 收入达人民币892亿元，占总收入的45%，外洋 收入十年复合增长率更是高达55%。

复星出海，凭什么实现真正的环球 化，从而稳固 红利 ？

环球 化运营，逾越 简单 “出海”模式

先来看几个场景。

一个中国人、美国人或英国人，想要享受“风雅 一价全包”的合家出游，很大概 选择在Club Med上预订――这家法国公司，已是环球 最大的度假村管理团体 ；

一个葡萄牙人、玻利维亚人或秘鲁人，想为本身 买一份保险，有大概 选择Fidelidade――这家葡萄牙最大的保险公司，在环球 尤其是拉丁美洲的市场份额不绝 提拔 ，口碑非常好；

一个澳大利亚人或沙特人，想要用到治疗乳腺癌、胃癌的靶向药物，有大概 选择“汉曲优”――这是首个中、欧、美三地获批的中国国产单抗生物雷同 药，覆盖了环球 高出 40个国家；

……

实际 上，这些公司、产物 和服务的背后，都站着同一个身影：复星。

已往 这几年，复星驻足 环球 化业务布局 ，连续 聚焦、强化财产 运营本领 ，定位也越来越清楚 ：创新驱动的环球 家庭斲丧 财产 团体 。

这就是为什么，在覆盖环球 的高出 35个国家和地区 ，只要是跟家庭斲丧 财产 相干 的范畴 ，人们都有大概 随时遇见复星旗下的产物 和服务。

这已经远远逾越 了传统的简单 “出海”模式。

从“探矿”“开矿”到“深挖矿”

外界观察到，复星的出海履历 了几个发展阶段。

其早期出海战略为“中国动力(600482)嫁接环球 资源”，以后 向环球 输生产 物 和服务，出海战略也升级为“中国-环球 双向驱动”。

本日 ，复星凝结 出一条独特的环球 化方法论――“环球 构造 ，本地 策划 ”，即通过构造 进化，整合环球 资源，根据在差别 国家和地区 的天禀 ，实现深度财产 布局 和属地化策划 。

过程中，复星形成了两大稀缺本领 。

第一项稀缺本领 是发掘优质外洋 业务、吞并 收购的财产 布局 本领 ，即“探矿”“开矿”的本领 。

比如 复星入主的葡萄牙保险团体 （Fidelidade）。一方面，复星为其赋能巨大 的环球 贸易 网络，加快 环球 化运营，均衡 单一市场风险。如今 ，复星葡萄牙保险的外洋 毛保费占比，已经从2017年的6%，提拔 至2023年的33%。

另一方面，复星为其赋能领先的环球 投资源 领 ，优化资产设置 布局 。克制 2023年12月，复星葡萄牙保险投资公司债、当局 债、其他固收产物 、地产、权益类资产的AUM（资产管理规模）占比分别为40%、19%、10%、15%、10%。

从各个指标看，Fidelidade都是不可多得的稀缺资源、顶级的外洋 资产。

第二项稀缺本领 是环球 化运营、整合创新的本领 ，也就是“深挖矿”“挖好矿”的本领 。

比方 ，诞生于法国的环球 “风雅 一价全包”度假品牌Club Med地中海俱乐部，于2015年正式参加 复星，以后 一起 在环球 各大洲多点着花 。

在南美，巴西一跃成为其环球 按业务 额分别 的第二大市场。在北美，2023年新开业的魁北克夏洛瓦度假村动员 整个北美地区 业务 额较2022年增长15.6%。在亚太，于北海道这一亚太区滑雪胜地布局 的雪村已到达 四座。在中国，从无到有，Club Med度假村已到达 11家，成为环球 第二大客源地。

再比如 ，复星医药(600196)的分公司 复宏汉霖，已经锻练出利用 中国、美国、欧盟等地临床试验各自的速率 和本钱 上风 ，在环球 各地市场加快 申报的本领 ，远超单一创新药出海的程度 。

2022年，复宏汉霖授权着名 生物制药企业Organon两款自主研发的单抗生物药的买卖 业务 ，有望带来约5.41亿美元的潜伏 收入，革新 了近5年来环球 生物雷同 药对外授权的单笔记录 。

可见，复星的环球 化运营本领 ，带来的势能和想象空间有多大。

稳固 红利 预期，支持 市值重估

一个植根中国、环球 布局 的复星，着实 力和本领 是中国企业所非常 稀缺的，也因此夯实了极强的红利 预期和厚重的安全垫。

正如郭广昌在复星2024年中期集会 会议 上所说的，“将来 ，复星将继承 刚强 推进环球 化发展战略，把环球 化本领 变化 为连续 的红利 增长。”

履历 了17年环球 化的摸爬滚打、强筋壮骨，不绝 穿越周期，本日 的复星已经迎来沉甸甸的劳绩 季。

――Club Med地中海俱乐部不绝 拓展环球 市场，如今 已成为复星旅文的最紧张 的收入和利润泉源 之一。

――被郭广昌列为“优等生”的葡萄牙保险Fidelidade，2023年实现净利润1.8亿欧元。

――“出海”代表复星医药，2024年首季，实现营收101.57亿元，归母净利润6.1亿元。其分公司 复宏汉霖，2023年整年 实现净利润5.46亿元。

一串串的业绩背后，是复星独一无二的环球 整合创新本领 ，不绝 转化为稳固 红利 的表现 。

再看几个例子。环球 领先的达芬奇手术呆板 人，在复星医药的推动下，开启了国产化之路，进一步提拔 环球 竞争力；

由复星医药相助 引进的CAR-T细胞产物 奕凯达（阿基仑赛注射液）成为中国首个获答应 上市的CAR-T产物 ；

复星旗下的翌耀科技，2023年捕获 到环球 汽车财产 格局重塑的机遇 ，外洋 新增订单到达 人民币63亿元，同比大涨62%。

“差别 的成员企业，差别 的业务单位 ，环球 布局 的程度 是不一样的，本领 是不一样的”，郭广昌说，“盼望 每一块都能做好，除了传统外洋 市场，也要在中东创建 本领 ，在拉美、东南亚、非洲创建 本领 ”。

复星的举措 极为敏捷 ：“Club Med”地中海俱乐部首家中东度假村将落子阿曼。复星医药加大新兴市场注册力度，要在2至3年内敏捷 创建 非洲、中东、东南亚、拉美产物 组合。6月，复宏汉霖第一批“汉曲优”从上海发货，前去 沙特阿拉伯。复锐医疗科技以中东地区 为出发点 ，开展医美市场业务，进而辐射亚太和北美。

这些结果 充实 阐明 ：颠末 多年发展，环球 化的基因已深入复星各财产 板块，成为支持 长期 业绩向好的一大核心 引擎。

已往 几年，表里 部环境 复杂多变，投资者急迫 想知道，什么是支持 这些大型企业将来 增长的根本动力？

复星的环球 化本领 ，是一个观察的窗口。颠末 连续 的聚焦，它不但 在医药、文旅、斲丧 、保险四大核心 赛道都做到了环球 化，且实现红利 妥当 增长。

这四大核心 赛道，既有安全边际，也都长坡厚雪，当单一行业周期或是“黑天鹅”变乱 造成颠簸 时，它们能充当“稳固 器”，在经济景气时，它们又能变成 业绩增长的“放大器”。

可以确定的是，比起任何单一财产 ，复星都是一家更具确定性和发展 性的公司。

当前，中企出海过程中，环球 化布局 与运营是一种极度 稀缺的本领 。作为中企环球 化的先行者、佼佼者，复星已经证明 本身 走在精确 的路上，而且 行稳致远。

刚刚公布的二十届三中全会决定 ，进一步进步 了对非公有制经济的器重 ，把“美满 高程度 对外开放机制”放在了紧张 位置。这意味着，我们要促收支 海企业迈向环球 代价 链更高端，深度融入环球 化进程 。

中国正在召唤 更多真正的、强大 的环球 化企业。中国，必要 更多的复星。

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