9月降息与否，今晚CPI一锤定音？

　　泉源：华尔街见闻

　　华尔街同等预期，美国6月CPI更暖和上涨，通胀压力继承缓解，假如 CPI数据符合或低于预期，美联储9月开启降息周期的大概性将大大增长。

　　美联储主席鲍威尔国会发言后，美股开始为9月降息庆贺，标普史上首破5600点，今晚公布的重磅通胀数据预计为这种乐观感情再添一把大火。

　　在华尔街，险些每个分析师都预计，美国6月CPI更暖和上涨，通胀压力继承缓解，假如 CPI数据符合或低于预期，美联储9月开启降息周期的大概性将大大增长。

　　北京时间周四晚20：30，美国劳工部将公布6月CPI数据。根据市场共识：

6月份，总体CPI同比涨幅预计从5月的3.3%降落至3.1%（70位分析师猜测区间为3.0-3.3%）），为5个月来的最低记录；环比上涨0.1%，较前值0%小幅上升（猜测区间为0.0-0.2%）。

核心 CPI（剔除颠簸较大的食品和能源）同比涨幅预计持平5月的3.4%（猜测区间在3.3-3.5%之间）；环比上涨0.2%（猜测区间为0.1-0.3%）），与5月持平，有望创下客岁 8月以来最小的连续两个月涨幅。

　　总体而言，华尔街对于6月通胀数据的预期高度同等，在媒体观察的70位分析师中，有55位预期核心 CPI环比增长0.2%，只有少数猜测为0.3%或0.1%。

　　美国银行表现，预计“又一个疲软的通胀陈诉 ”将给美联储更多信心，以为通胀正处于精确的下行轨道上，只管基数效应大概会让年率难以表现出太多盼望。

假如 CPI符合我们的预期，我们预计9月集会会议在市场眼中仍将非常活泼。宏观经济数据已经大幅减弱，自2016年1月以来的宏观经济惊喜指数处于最低程度，这应该会动员通胀降温，使宏观经济和通胀重新同步。

　　住房、二手车通胀放缓

　　在重要投行中，高盛对于通胀放缓的速率较为守旧，总体和核心 CPI涨幅预期均略高于市场广泛预期。高盛夸大了通胀的三个关键趋势：

二手车代价连续跟随拍卖代价下跌，预计6月同比降落 1.6%。如今二手车拍卖代价已经从峰值降落了28%，而CPI二手车代价降落了16%，表明二手车代价在这次陈诉中尚有进一步降落的空间。

汽车保险代价将继承上涨，但增速低于本年早些时间。高盛猜测汽车保险部分将增长0.5%，而2024年迄今为止均匀增长1.3%。

占CPI统计三分之一的住房通胀，预盘算上月放缓，新租约和续租之间的差距正在缩小。高盛猜测，6月租金增长0.36%，OER增长0.39%）；到2024年12月，总体住房通胀将以每月约0.34%的涨幅上涨，租金和OER分别以0.25%和0.37%的涨幅上涨。

　　至于其他部分，高盛预计机票代价将保持稳固，反映出银行在线机票代价的上涨，但大概存在负面的剩余季候性因素；由于剩余季候性因素，斲丧电子种别大概会略有提拔。

　　9月降息在望？

　　美联储主席鲍威尔近来反复表现，通胀正在回到下行轨道，但仍必要更多数据确认通胀连续缓解才会思量降息，他正将关注意点从超等核心服务通胀转向劳动力市场，作为判定通胀是否回归2%目标的重要指标。

　　美联储官员们也不停夸大，必要看到连续的通胀降落趋势才会思量放松货币政策。

　　假如 CPI数据符合或低于预期，大概会进一步支持9月降息的预期。市场如今预期美联储本年将降息两次，11月降息已经被完全订价，9月首轮降息的概率约为80%。

　　假如通常再次出现大超预期放缓的环境，市场大概会开始完全订价或险些完全订价 9月的降息，鲍威尔发言后，7月降息根本上被打扫了，因此市场对这方面的订价不太大概有太大变革。

　　美股今晚会继承上演狂欢吗？

　　重磅CPI公布之前，市场对的预期已经反映在了风险资产订价上。鲍威尔称无需比及通胀降至2%以下就可降息，“鸽声大作”刚强市场对9月开启降息的押注，周三大型科技股领导美股尾盘敏捷蹿升，重要指数齐收涨超1%，标普连涨七日为本年最长记录，与纳指均至少六日创新高

　　美股市场在CPI数据公布前夕出现了肯定程度的上涨，表现出投资者对于通胀放和缓将来降息的乐观态度。

　　因此，无论是符合预期还是略低于预期，今晚CPI对美股的影响都大概有限。然而，一旦通胀超出市场预期，市场很大概会做出剧烈反应，包罗债券收益率的上升和股票代价的下跌。

　　对此，摩根大通的分析师提出了几种大概的景象：

6月CPI超预期，或拖累美股下挫。

低于0.2%的数据将被视为积极信号，大概推动股市上涨。

　　然而，分析师也指出，纵然 CPI数据精良，它对美股的推动作用大概不如之前几个月显着，由于市场已经对年内两次降息有较高预期。

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